浙江鼎力:深度解析,面对激烈竞争和贸易摩擦,浙江鼎力有哪些方面可以给你信心?
18中报预告显示将业绩连续7年增长,自身实力与市场规模扩张均有推动 公司中报预告扣非前、后的归母净利润分别为2.05亿和1.89亿元,同比增速分别为37%和30%,明显高于...
18中报预告显示将业绩连续7年增长,自身实力与市场规模扩张均有推动 公司中报预告扣非前、后的归母净利润分别为2.05亿和1.89亿元,同比增速分别为37%和30%,明显高于我们的预期。作为国产高空作业平台(AWP)龙头,公司的收入和利润有望实现连续7年增长。一季报销售和归母净利润增速分比为23%和4.4%,出现分化的主要原因是汇率波动对毛利率和净利率双重负面影响,预计三季度汇率影响将减弱。 2017年公司收入和利润增速均超60%,毛利率、净利率和ROE分别为42%、25%和22%,均位居行业前列;主要产品剪叉式和桅柱式平台均保持较高毛利率,臂式平台的收入和毛利率在经历15~16年下滑后开始反弹。 国内AWP租赁商需求强劲,下游需求爆发的主要动力为人力成本提高带来“机器换人”的需求,叠加2017年工业投资复苏,预计未来4年CAGR42%。 盈利能力强,源于技术优势转化为规模和品牌优势,精选优质客户 公司技术明显领先国内同行,核心产品超过40%的毛利率,具备一定的产品定价权,同时凭借优质客户积累和产销规模的快速扩张,逐渐建立起品牌和规模优势。未来有望凭借规模效应持续降低成本,毛利率和人均产值也将持续提升。公司年产1.5万台微型AWP生产线和年产3200台大型智能AWP生产线将于2018年和2019年分别投产,届时公司生产规模和自动化率将进一步提高,盈利能力也有望加强。我们对此进行了测算,在考虑人工成本上涨、人均产值提升和固定资产折旧增加等因素后,毛利率仍有较大提升空间。 另外,2017年公司起诉两家租赁商的案件表明了公司对销售现金流的重视,同时也是对优质客户的一种筛选。 多维发展形成全球竞争力,抵消贸易摩擦和汇率波动影响 公司客户遍布全球80多个国家,已经进入美国联合租赁、日本MJN、上海宏信等重要市场的龙头租赁商供应链,证明了自身的技术实力和市场开拓能力,未来国内外市场均有望保持持续增长。 公司长远布局,参股意大利Magni、联合研发高端臂式产品。公司通过扩大规模降低成本、开拓全球市场、研发高端产品提高技术壁垒等方式,抵御汇率波动、贸易摩擦带来的关税提升、若干年后爆发行业价格战等负面影响。 盈利预测与投资评级:受益于国内外需求提升和自身长期品牌建设,公司连续多年保持收入和利润增长。公司的技术实力和市场开拓能力远超国内同行,规模扩张后成本进一步降低,同时布局高端产品研发,未来若面临恶性竞争、美国市场加征关税、汇率波动等因素都有能力顺利化解。我们预计公司2018~2020年净利润分别为4.22亿、5.94亿和8.1亿,EPS分1.70元、2.40元和3.27元,对应PE分别为27倍、19倍和14倍,维持“买入”评级。 风险提示:国内外经济下行导致需求减弱;国内竞争加剧,下游价格战导致行业生态恶化;钢材等主要原材料涨价导致装备企业盈利能力减弱;中美贸易摩擦带来的外贸不确定性。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1东风什么时候止跌?我上周末连发两帖,分析东风本周走势,一堆人冷嘲热讽,这些人现在(东风汽车600006)
- 2说是用2年时间把基础夯实,后3年就可以腾飞了,结果第3年还在坑里(民生银行600016)
- 3公司22年研发费用6.4亿,占比营收30%已经非常高了,都研究了什么需要这么大研(安恒信息688023)
- 4中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 5发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 6我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 7我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 8重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 9抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 10股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 11财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 12早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 13自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 14商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 15主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 16这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 17新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 18早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 19昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 20这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 21如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 22早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 23后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 24这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 253月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 26老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 27股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 28咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 29国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 30自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧