本周专题:外废禁令或入法,解决方案看太阳    《固废法》修订草案,重申废纸零进口目标。2018年7月11日生态环境部发布《中华人民共和国固体废物污染环境防治法(修订草案)(征求意见稿)》,其中拟新增第二十九条“禁止进口固体废物”,重申了6月国务院在《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》中提出的固废零进口目标。    废纸供给或存缺口,海外建厂是大趋势。我国废纸对外依赖度约33%,以当前国废回收率75%测算,若严禁废纸进口,即使国废利用率达100%,亦存在约1000万吨的废纸缺口。而废纸浆/成品纸可进口,海外建厂制浆/造纸为大趋势。    海外建厂壁垒高,助力龙头加速整合。海外建厂存在资金/时间/政商关系等诸多壁垒,如太阳纸业的老挝项目深耕10年之久。后续高废纸价格及供应缺口或加速中小企业的退出,而龙头纸企凭借海外建厂迎来加速行业整合的机遇。    废纸系纸品整合或提速,继续推荐太阳纸业。太阳纸业的海外布局优于行业,其老挝基地一期已投产,近期发布了废纸浆和包装纸产能的二期扩建项目,借此有望进入箱板瓦楞纸企的第一梯队,甚至在资源禀赋以及建设进程等方面占据明显优势。废纸系龙头海外布局进程已开启,将加速行业整合。此外,造纸行业即将进入旺季,纸价有望进一步上行,或成为股价上涨的催化。    本周观点    进入中报业绩披露期,建议关注成长确定性较强的细分板块和公司。部分公司股价经历过前期的深度调整后,投资价值更为突出。造纸即将进入提价季,受益于高盈利持续,龙头业绩普遍不错;包装行业在高原料价格的催化下,行业整合的拐点或至,龙头企业的高增长有望持续;家居集中度提升的逻辑仍在持续,竞争升温的格局或将助力整合提速。结合中报前瞻及估值情况,继续重点推荐纸包龙头/太阳纸业/中顺洁柔/索菲亚/美克家居/顾家家居/欧派家居等。    行业跟踪    家具行业:6月建材家居卖场销售额/6月家具零售额同增4.60%/15%。造纸行业:原材料端:国废黄板纸周均价3015元/吨,环比下降1.98%;进口针叶浆/阔叶浆/化机浆周均价6526/5795/4700元/吨,环比变动0.60%/0.49%/0%;纸品端:瓦楞纸/箱板纸/白卡纸/铜版纸/双胶纸周均价4761/5360/5298/6700/6883元/吨,环比变动-1.39%/-1.83%/2.38%/0%/-1.43%。    风险提示:    1.房地产行业低预期;    2.原材料价格大幅波动。

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