本报告导读: 2018年6月全社会用电量5663亿千瓦时,同比增长8.0%;北京市居民用天然气价格调整每立方米上涨0.35元。    下周观点:6月份全社会用电量同比增长8.0%,维持高增速,电力需求持续向好;南方地区持续暴雨,汛期降水有望较往年偏多,关注南方水电企业发电情况。市场风险事件频出,电力板块防御性突出:1)火电大周期拐点确立:在利用小时、煤价共同向好的推动下,火电有望进入盈利能力修复的大周期上升通道,H股推荐估值处于历史低位的华能国际电力股份、华电国际电力股份,A股推荐华能国际、华电国际以及皖能电力,此外火电弹性较大的国投电力也将受益;2)水电防御性凸显:大水电防御性不亚于食品饮料、银行,我们认为高分红、低估值、业绩好、以及在过去体现出较好防御性的大水电标的有望受到资金青睐,推荐川投能源,受益标的包括长江电力、国投电力。3)三代核电机组相继并网发电,核电审批重启带来的投资机会值得关注:今年以来三代技术推进十分迅速,台山一号与三门一号相继并网发电,三门二号获批装料,核电审批放开可期,下游运营商有望显著受益,推荐中广核电力及中国核电。    上周市场回顾:本周火电、水电、新能源发电、燃气板块分别上涨1.32%、0.22%、1.51%、5.33%,相对沪深300涨幅-2.47%、-3.57%、-2.28%、1.54%。各版块涨幅第一的公司分别为吉电股份(4.33%)、文山电力(3.67%)、宝新能源(8.02%)、大通燃气(52.64%)。    煤炭价格更新:秦皇岛动力煤价格小幅下降,CECI价格成交价上升,环渤海动力煤持续平稳。本周动力煤价格总体略有上涨,秦皇岛动力末煤5500K(山西产)较上周下降7元/吨;环渤海动力煤自18年初以来一直平稳小幅下跌,近期价格维持平稳,仍为570元/吨;第32期(7.13)电煤价格出现小幅上涨,环比变化-1~7元/吨。5500大卡电煤成交价下降1元/吨,5000大卡电煤成交价上涨1元/吨,较上期变化幅度较小。    行业动态:6月份,全社会用电量5663亿千瓦时,同比增长8.0%。分产业看,第一产业用电量65亿千瓦时,同比增长9.4%;第二产业用电量4037亿千瓦时,同比增长6.6%;第三产业用电量892亿千瓦时,同比增长13.2%;城乡居民生活用电量669亿千瓦时,同比增长9.4%。1-6月,全社会用电量累计32291亿千瓦时,同比增长9.4%。分产业看,第一产业用电量328亿千瓦时,同比增长10.3%;第二产业用电量22336亿千瓦时,同比增长7.6%;第三产业用电量5071亿千瓦时,同比增长14.7%;城乡居民生活用电量4555亿千瓦时,同比增长13.2%。

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