最新观点更新 上证指数在历史相对低位反复,有色行业表现偏弱。分析来看,市场的关注点在于人民币贬值的持续性。上周人民币离岸汇率一度降至近一年来低点6.8,考虑到贸易战抑制出口创汇,市场对于汇率的稳定性仍有忧虑。市场表现较为亮眼的金属仍是新能源领域,进入7月,补贴新政落地,国内新能源汽车逐步由“政策驱动”转向“消费驱动”,钴价有望企稳回升。    一般来说,进口国货币贬值,可能对某商品的总需求存在抑制。以工业金属铜为例,中国是铜最重要的需求国,占比在55-60%之间。在人民币币值下降,其他条件不变的情况下,进口铜所花费的代价上升,从而抑制中国对铜的进口,如果没有其他国家弥补这一部分进口下降,总需求就会下滑,铜价则承压下行。    上周回顾 申万行业指数显示,本周有色金属指数下跌1.40%,跑输上证综指的平均跌幅(0.07%);有色子行业普跌,镍钴、铝、锡锑、黄金、稀有金属Ⅲ、稀土、铅锌跌幅分别为3.16%、2.62%、2.57%、2.46%、2.17%、1.39%和0.81%。子行业铜、锂涨幅分别为2.14%和0.39%。 美国6月工业产出环比增0.6%,预期0.5%;制造业产出环比增0.8%,预期0.7%;6月零销售环比增0.5%,预期0.5%;美国上周初请失业金人数20.7万人,创1969年12月以来新低,预期22万人;美国经济维持强劲扩张态势。欧元区6月调和CPI同比终值为2%,预期2%,前值1.9%。日本6月CPI同比0.7%,预期0.8%,前值0.7%。    中国方面,2018年二季度GDP同比增6.7%,预期6.7%,前值6.8%;一至二季度GDP同比增6.8%,预期6.7%,前值6.8%。6月规模以上工业增加值同比增6%,预期6.5%,不及预期,前值6.8%;1至6月规模以上工业增加值同比增6.7%,预期6.8%,前值6.9%。    本周重点关注:华友钴业 上周行业要闻: 1)国家统计局公布2018年二季度经济数据;2)中国在世贸组织起诉美国301征税建议措施。    风险提示: 下游需求不及预期;金属价格下行超预期风险。

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