本周重点关注标的    证券:东方财富、中信证券、华泰证券    保险:中国平安、新华保险    多元金融:安信信托、中航资本    证券    本周,最大的政策莫过于周五人民银行会同银保监会、证监会制定了《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》,就过渡期内有关具体操作性问题进行了明确。我们认为,资管新规的执行并没有明显放松,只是过渡期的安排,操作更柔和,满足实体经济的融资需求。从业绩快报来看,全行业中期业绩下滑。券商业绩不尽如意和投资者对券商资产的担忧是上半年券商板块走弱的主要原因。当前,券商板块估值已处于绝对低位,低于2008年10月、2016年2月的估值水平,多家券商更是持续破净。本周我们建议投资者继续关注头部券商或特色券商中信证券、华泰证券、东方财富。    保险    上周,保险板块在最后一个交易日突破前期底部盘整局面,大幅上涨。上周,四大险企6月份保费数据出炉。和我们预期一致,单月增速有所提升,边际保费持续改善。值得一提的是,个险新单负增长率在持续缩窄。而另外一个行业催化剂莫过于7月18日新华保险发布2018年中期业绩预增公告。公告显示,预计新华保险2018年上半年,归属于母公司股东的净利润为32.37亿元,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为33.07亿元,与上年同期相比,均将增加80%左右。虽然利润大幅预增是由于准备金折现率调整所致,并不能反映其真实经营状况,但是指标仍旧是股价短期波动的催化剂之一。我们之前提到,上市四大险企业绩弹性最大的莫过于新华保险,由于其过去转型期保费增速较慢,转型期过后基数较低,自然增长的弹性相对突出。上半年新华保险保费增速同比预增11%,二季度同比增速明显好于一 季度,这是一个很重要的业绩拐点。新华保险的业绩预增也让投资者对于其他险企的增长抱有期待。具体公司方面,建议投资者关注中国平安、新华保险。    多元金融    本周多元金融指数周四创新低,周五在资管新规细则放松的预期下,行业内个股上演绝地反击,中航资本、安信信托、民生控股及江苏租赁涨停,周内累计涨跌幅在非银板块中排名均在前列,多元金融整体微幅下跌0.04%。理财新规承接资管新规并在部分细节上有所放松,但去杠杆的方向没有变,打破刚兑和去通道仍然是对信托影响最大的。信托公司拓展主动管理及其他业务是未来的主攻方向,上半年中航信托、江苏信托、五矿信托、昆仑信托净利润均实现不同程度的增长,行业转型势头良好,同时通过定增、配股等方式补充资本金扩充实力,对业务开展形成支撑。个股上我们继续建议关注安信信托及中航资本。    风险提示:二级市场整体大幅下滑,从严监管超出预期。

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