6亿销售费用，董事长曾向食药监官员行贿

　　来自微信公众号：IPO江湖

　　文/IPO大虾

　　上周写了长生生物，今天来讲另一位“疫苗之王”——康泰生物。

　　上世纪八九十年代，国产乙肝疫苗的研发和生产基本处于空白状态。

　　1988年，原卫生部引进美国默克公司乙肝疫苗技术，并在北京、深圳各建一条年产2000万支针剂的基因工程乙肝疫苗生产线，其中深圳的这条生产线由深圳广信承建。

　　1992年，深圳广信与另外两方出资成立了康泰生物的前身——深圳康泰生物制品有限公司成立，旨在承办从美国引进的乙肝疫苗生产技术和设备。由此，康泰生物承载起了深圳地区乙肝疫苗国产化的重任。

　　2002年，为了响应国家开发投资公司关于改制上市的意见，国企康泰生物迅速完成股改，变成深圳康泰生物制品股份有限公司。

　　2005年，康泰生物打算上市，但最终未能得偿所愿。随后其由于产品单一、设备老化、缺乏独有专利等因素，导致竞争力逐年下降、利润严重下滑，为扭转不利局面，这家老国企打算重组。

　　2008年，康泰生物进行战略性资本重组，民海生物通过增资方式成为控股股东。该增资扩股完成后，康泰生物注册资本由1.75亿元变更为3.57亿元，总股本亦由1.75亿股变更为3.57亿股。

　　资料显示，民海生物成立于2004年，由深圳盟源及其合伙人出资成立，深圳盟源的实际控制人为杜伟民。并且只有2006年营收8.5万，其他年份均处于无营收状态。换句话说，杜伟民以一个基本无营收的公司重组了康泰生物这个尚有盈利且资产负债率不足5%的疫苗龙头企业，并成为第一大股东。

　　2013年底，康泰生物陷入“疫苗致死”风波，大虾简述一下当年的情况：

　　12月13日，在湖南3名婴儿疑似注射康泰乙肝疫苗死亡后，国家食药监总局就发布通知，暂停康泰两批次的乙肝疫苗使用。

　　12月15日，康泰副总对媒体表示，公司已经在实验动物身上进行了26只安全性实验，“在动物身上用成人剂量的疫苗，给小老鼠和豚鼠注射后，动物目前都健存。”

　　12月16日，康泰发出澄清公告称，此前3名湖南婴儿的“致死原因缘于偶合症，与疫苗无关”。（偶合症是指受种者正处于某种疾病的潜伏期，或存在尚未发现的基础疾病，接种后巧合发病，其发生与疫苗本身无关。）还表示“涉事两批号疫苗的生产、储存、运输等环节均按国家规定进行，符合GMP要求”。

　　12月17日，康泰才澄清完，又一名新生儿注射卡康泰乙肝疫苗后死亡，从出生到死亡仅存活74分钟。最后据统计，十天内，共有8名新生儿在接种康泰的乙肝疫苗后死亡。

　　2014年1月，食药监总局和卫计委联合发布关于康泰乙肝疫苗问题调查结果的通报：“综合现场检查、产品抽验结果、质量回顾分析以及病例调查诊断情况，未发现深圳康泰生物制品股份有限公司生产的乙肝疫苗存在质量问题。”同日，食药监总局和卫计委通知恢复使用公司生产的乙肝疫苗。

　　2015年4月，杜伟民被曝出向食药监官员行贿。当年食药监总局药品审评中心原副主任尹红章因利用职权收受贿赂被判刑，判决书显示，尹红章和妻子郭某收受了北京民海生物科技有限公司法定代表人杜某等人给予的钱款，共计157万元。这民海生物就是上述杜伟民用来入主康泰生物的公司。

　　杜伟民的供述显示，由于当时他的公司有几个疫苗正在审评中心审评，所以他想讨好尹红章，希望尹在审批方面不要为难其公司。2012年左右，杜伟民的公司有多个项目获得了审批。

　　看来，在杜老板心中没有什么是钱不能解决的，如果有，那就加钱。

　　2017年2月，经过一番并购重组，康泰生物在登陆深交所创业板。

　　数据显示，2016年，康泰营收额为5.52亿，销售费用2.19亿；2017年，营收为11.6亿，销售费用6.15亿，同比增长180%。

　　对此，康泰生物在年报中解释，这一情况主要是销售模式转变为直销模式，计提销售服务费增长及增加股权激励摊销所致。

　　年报显示，康泰生物直接客户为省疾病预防控制中心，从其前五大客户也均为省疾病预防控制中心得到进一步验证。据大虾了解，这类单位采购均通过合规的招投标流程向社会采购，过程公开透明合理，照理说转为直销销售费用应该有所下降，然而事实却是激增4亿，这让人费解。

　　另外，毛利率方面，2017 年公司收入占比较低的一类疫苗毛利率较上年下降5.20%，二类疫苗毛利率较上年增长7.15%，综合毛利率为88.26%，同比上涨9.76%。2018年一季度综合毛利率为91.07%，同比上长5.02 %。

　　由于2017 年一类疫苗属于政府免费提供，价格属于指导价故其收入变化不大；而二类疫苗属于公众自费自愿接种，康泰生物通过大幅提价使其销售收入大幅增长，且毛利率超远超一类疫苗。一类疫苗批签发的主要有流脑、乙脑、百白破、乙肝、麻风腮、脊灰、卡介苗、甲肝等疫苗，二类疫苗签发的主要狂犬、流感、Hib、水痘等疫苗。

　　而在与此形成鲜明对比的是康泰的研发费用，占比已经连续三年下降，2017年报告期内，研发费用大约1.2亿，占比10%。

　　今日，康泰生物发公告称，公司的乙肝疫苗从未引起不良好反应。看到这公告，大虾只剩一声冷笑，真真是人不要脸天下无敌。

　　最后，大虾想问，康泰生物的诞生，是为了承载乙肝疫苗国产化的重任，那有朝一日它消亡了，会是因为什么？

责任编辑：郭春阳

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