2季度银行持仓比重下降,季末板块处于低配水平    截至2018年7月20日,A股基金二季报已发布完毕。根据我们统计的股票型、偏股混合型基金重仓情况,2季末基金重仓股配置中,持有26家上市银行股的总市值占重仓股持股总市值比重为4.4%,较1季末下降2.0个百分点。2月以来,市场受国内经济及金融监管影响担忧情绪加重,银行股持仓比例从高位回落,从持仓比例的趋势来看,目前银行板块处于低配状态。但我们认为金融监管的悲观预期将有修复,板块持仓占比有望提升:7月20号,理财新规及资管新规执行细则相继落地,消除银行理财监管的不确定性,且从两份文件具体内容来看,对于过渡期内的细则实施要求方面进行了微调和放松,给予银行更大的操作空间。    基本面显著改善银行获增配,板块配置意愿或有回暖    从2季度银行仓位配置变化情况来看,2季度获增配的银行仅有上海银行,持仓比例较1季度提升0.01pct。贵阳银行的持仓占比基本环比持平,其余重仓银行的持仓比例较1季度均有不同程度下降,其中1季度增持比例较高的工商银行和招商银行在2季度仓位占比下降较为明显(分别下降0.42pct、0.28pct)。仓位调整变化也体现了在经济悲观预期下,市场对银行资产质量担忧情绪加重,板块的配置意愿减弱。我们认为在中美贸易战持续以及国内实体流动性偏紧的背景下,下半年货币政策与财政政策均存放松可能性,从而带动经济预期的改善,银行板块的配置意愿也将有回暖,但具体需要观察中美贸易进程对国内经济带来的影响。    风险提示:    经济下行导致资产质量恶化超预期、金融监管超预期。

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