事件:7月23日公司发布《第二期员工持股计划(草案)》,计划总人数不超过22人,募集资金总额上限为2200万元,资金来源为员工自筹资金与大股东提供有偿借款;这将有效调动员工积极性,更好地促进公司长期、持续、健康发展。    先后两期员工持股,调动积极性激发活力:公告显示,本次员工持股计划的总人数不超过22人,其中董事、高级管理人员合计2人(分别为董事陈砚先生、副总裁徐江先生分别认购100万元),合计认购不超过200万元;其他员工不超过20人,合计认购不超过2000万元;募集资金总额上限为2200万元,以7月23日日公司收盘价6.26元/股计算,所能购买和持有的标的股份数量上限约351.44万股,约占现有股本总额的0.21%。 此前2017年公司推出首期员工持股计划,总人数不超过54人,募集总额4950.04万元,成交均价4.8199元/股。两次员工持股计划的推出将有利于调动管理者和公司员工的积极性,更好的促进公司发展。    调整扩张节奏“精耕细作”,业绩有望逐步释放:公司前期的规模扩张对业绩有一定影响,2018年公司调整扩张节奏,推行精细化管理,将提高经营效益放在首位。反观国际龙头SGS的发展历程,新建实验室及并购事项尤为稳健,我们认为申屠先生的就任将有助于公司向考核利润方式的转型。未来随着各建设项目的陆续投产,产能的释放将为公司带来盈利拐点。    申屠先生增持彰显信心,员工持股激发活力:7月2日公司公告,总裁申屠献忠先生2018/6/29和7/2分别通过集中竞价和大宗交易方式增持公司股份10万和200万股,增持均价约5.18元,增持完成后总裁共计持股比例0.1267%,彰显其对公司未来发展的坚定信心。    投资建议:我们预计2018-2020年公司净利润分别为2.68亿元、4.1亿元和6.0亿元,对应EPS分别为0.16元、0.25元和0.36元。维持买入-A评级,6个月目标价7.50元,相当于2019年30倍动态市盈率。    风险提示:行业竞争加剧,收购整合不及预期,检测行业市场化低于预期。

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