政策的目的:边际改善,但核心方向不变。央行用货币政策鼓励银行资金支持实体经济。高层对经济与市场风险关注度提升,相关政策组合会陆续出台,平缓下降趋势。但同时要看到,核心监管方向和监管框架没有变。该政策只是边际改善。    银行的行为。银行目前风险偏好开始下降,行为从“被动”信用收缩到“主动”信用收缩。央行鼓励性的货币政策,就是希望银行的风险偏好不要快速下滑。由于奖励有限,银行的实际动作也很有限,对银行基本面影响不大。    对资本市场判断。货币政策和金融监管力度的调整,会缓解压力,对市场和经济有短期修复作用;但是如果基建地产受控、经济没新增长点,不改变总体收缩的趋势,我们还处于“信用收缩”的中间阶段。    风险提示事件:经济下滑超预期。

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