上周(7 月16 日-20 日)前4 个交易日市场悲观情绪浓重, 不断持续探底,但周五午后在银行、保险领衔金融板块暴力拉涨,使市场活跃度被点燃,上证综指最后一日力挽狂澜,一阳包四阴,周线仅微跌0.07%;深成指跌0.81%,创业板指跌0.55%, 但成交量仍处近期地量,周成交1425.86 亿股,环比减少6.85%; 成交额16298.33 亿元,环比下降8.11%。从28 个申万一级行业指数上看,上周涨幅前3 位的分别是公用事业、非银金融和通信,分别上涨2.58%、2.34%和2.08%;跌幅前3 位的分别是医药生物、家用电器和汽车,分别下跌2.86%、2.47%和2.44%。上周休闲服务板块继续维持上涨态势,实现1.37%的周涨幅,居涨幅榜第5 位,跑赢沪深300 指数1.36 个百分点。    行业信息回顾:1)华侨城豪掷千亿加速文旅“圈地”;2)河北出台玻璃栈道等地方标准规定每平方米人流量不超过3 人;3) 中免集团获得上海虹桥国际机场和浦东国际机场免税经营权; 4)香港6 月整体消费物价同比升2.4%,旅游费用升幅扩大;5) 6 年累计接待1 亿人次,故宫明年将试点分时段售票;6)西安旅游集团将被无偿划转给西安曲江新区管委会;7)欧盟敦促Airbnb 实现收费公开透明化。    今年年初以来休闲服务板块一直受到市场的青睐,也是唯一一个持续实现正收益的板块,这主要受益于行业仍处稳步发展期,板块中的个股绝大多数具备无可替代的旅游资源等,从而确保公司业绩,且目前行业估值仍处历史底部,从而在前期震荡行情下,休闲服务板块具备了一定的抗风险能力。目前随着估值的修复,我们认为休闲服务板块仍具有一定的配置优势,毕竟目前出行目的地逐年增多、出行愈发便利,同时80、90 后已成为消费主力,国家支持旅游出行,均为行业稳步发展奠定了必要的基础,而且对比其他国家人均出行次数,我国人均出行次数仍偏少,未来发展空间较大。中长期我们依旧看好周边游市场(中青旅、宋城演艺)、自然景区龙头(黄山旅游)、出境游龙头(众信旅游)及免税龙头(中国国旅)等。    风险提示:宏观经济意外下滑、相关行业政策低于预期、客流增速低于预期、自然灾害及安全事故等。

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