上周指数在前四天连续下跌,交易清淡,周五央行一系列政策发布,市场情绪有所回暖,指数大幅放量上涨,但截止周五收盘,三大指数整体还是收跌。近期数据证实经济下行压力,工业增加值、固定资产投资连续下滑,社消数据略有回升但未超出季节性,预计下行趋势难改。政策方面,《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》与《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》发布,表明在当前的严峻的宏观经济环境下,对前期偏紧的金融去杠杆政策的一个阶段性纠偏,使得银行表外资产处理压力边际缓解,有利于银行向市场释放更多的流动性。我们认为,短期市场受政策调整影响市场情绪会有所恢复,建议关注受新规影响较大的金融板块。基于对经济下行确认,结构分化中新经济在政策支持下占优,我们建议继续关注科技成长领域;同时,去杠杆大趋势未变,建议关注受益于环保限产景气度较高的钢铁行业和需求改善的火电行业。    配置逻辑:(1)消费电子:三季度iPhone供应链开始大量备货,相关零组件厂商进入旺季;小米8、Vivo NEX和OPPO Find X等新品陆续发布,国产需求亦可观;此前 A 股消费电子版块对前期利空已基本反应充分,目前版块估值水平较低,安全边际较高。(2)云计算:中报业绩大幅超预期;政府高度重视关键核心技术,自主可控路线图逐渐清晰;底层基础设施高速增长,2017年中国IDC市场总规模为946.1亿元,同比增长率32.4%,在全球IDC市场中增长较为显著。(3)钢铁:去产能之后,环保攻坚战持续推进,供给释放受限;钢铁行业6月PMI新订单指数为52.7%,环比回升1.1个百分点,钢铁成交状况良好,需求保持韧性;库存快速去化,钢铁价格大幅上涨,中报业绩喜人;估值低位,安全边际较高。(4)火电:6月份,全社会用电量5663亿千瓦时,同比增长8.0%;1-6月,全社会用电量累计32291亿千瓦时,同比增长9.4%,需求保持较高增长;今年工业生产需求此前因多因素扰动而有所延后、迎峰度夏来临逐步催生制冷需求;释放优质产能和调整进口政策改善2018年煤炭供给,助推煤炭价格回归合理区间。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。