藏格控股280亿收购持续亏损企业 只因“不花钱”?
藏格控股280亿收购持续亏损企业,只因“不花钱”?背后还有一个秘密……
来源:IPO日报
近日,藏格控股(000408)欲通过发行股份的方式向藏格投资、中胜矿业、盛源矿业、大普工贸、汇百弘募集280亿元购买巨龙铜业100%股权,同时采取询价方式向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金,募集资金总额不超过15亿元,其中,不超过10名的特定投资者并未公布。
买股份“不花钱”
藏格控股于2017年正式通过重组上市的方式登陆A股市场,其主营业务为氯化钾。
值得一提的是,本次定增收购前,藏格投资为藏格控股的控股股东,藏格投资持有约8.59亿股股份,持股比例为43.08%,肖永明为藏格控股实际控制人,肖永明及其一致行动人合计持有藏格控股约14.67亿股,占73.58%股权,但是其中约有14.33亿股被质押,占持有股份的97.69%。
对此,一位资深券商人士向IPO日报表示,如果一家上市公司的实控人大部分股权被质押了,可能面临因还不上钱从而导致股价大跌、被平仓、失去实际控制人地位等风险。
此外,我们看看藏格控股此次的收购,实控人如何在股权大量被质押的情况下,完成收购巨龙铜业?
或许是因为“不需要钱”。
公开资料显示,藏格控股本次欲通过发行股份的方式向藏格投资、中胜矿业、盛源矿业、大普工贸、汇百弘合计募集280亿元去收购巨龙铜业。
记者发现,藏格投资、中胜矿业、盛源矿业、大普工贸、汇百弘同时也为巨龙铜业的股东。
因此,简单来说,此次的并购事件,仅仅是藏格控股用股份收购巨龙铜业的所有权,巨龙铜业的股东变成为藏格控股的股东。
值得一提的是,虽然本次交易完成后,不考虑配套融资,藏格投资持有藏格控股的41.37%,仍为上市公司控股股东,肖永明先生及其一致行动人合计持有75.87%的股份,仍为公司实际控制人,但其二股东已更换为中胜矿业,持股比例为20.26%。
另外,公开资料显示,藏格控股欲定向发行22.76亿股股份用于收购巨龙铜业100%股权。
22.76亿股是什么概念?
Wind数据显示,截至7月16日,藏格控股总股本为19.94亿股,换言之,22.76亿股是19.94亿股的1.14倍,且结合欲发行的22.76亿股,藏格控股欲交出整个收购完成后53.3%的控股权,且溢价1300%去购买巨龙铜业100%的股权。
值不值280亿?
记者查询Wind发现,藏格控股2015年-2017年的经营活动产生的现金流量净额别分为66045.86万元、40255.74万元、-6645.99万元,呈现持续下降的情况,特别是藏格控股2017年经营活动产生的现金流量净额较2016年下降了116.51%。
公开资料显示,巨龙铜业2016年未产生营业收入,2017年的营业收入为4.27万元,近2年半合计营业收入为17.77万元,其2016年-2017年和2018年1-6月的净利润分别为-13231.41万元、-15492.55万元、-9523.78万元,近2年半净利润合计亏损38247.74万元。
数据来源:公开资料
对此,一位注册会计师向IPO日报表示,如果从企业的成长性和持续盈利能力上来看,巨龙铜业可能不值得被溢价13倍收购。
既然巨龙铜业处于不赚钱的阶段,此次藏格控股收购巨龙铜业是否会导致经营活动产生的现金流量净额继续降低?藏格控股图的是什么?
我们来看看藏格控股花大力气收购的标的——巨龙铜业。
顾名思义,巨龙铜业的主营业务为铜。藏格控股称,本次交易完成后,公司增加铜金属矿的勘探、采选和销售的业务,业务范围得到扩大。
巨龙铜业拥有的一项重要资产是铜矿。藏格控股此次对铜矿矿业权进行了预估值,吨铜评估估值为2720.64元/吨,在可比的交易案例中(一般采用折现现金流量法来评估铜矿采矿权),吨铜评估估值的平均数为3057.37元/吨,中位数为2882.55元/吨,藏格控股此次收购的估值是低于A股上市公司近年铜矿业并购重组交易案例中铜矿采矿权的估值水平。
然而,记者发现,藏格控股此次披露的大多数可比公司的铜资源储量较小,而在披露的高储量铜资源的企业中,云南铜业铜评估价格为828.34元/吨,远低于巨龙铜业的2720.64元/吨的估值。
另外,巨龙铜业的资产负债率明显较高。
公开资料显示,巨龙铜业2016年-2017年的资产负债率分别为69.96%、77.32%,其中2017年的资产负债率较同行业可比上市公司平均水平高了28.17个百分点,单个来看,除了2016年略低于云南铜业的资产负债率,巨龙铜业近两年的资产负债率高于每一家可比的同行。
值得一提的是,巨龙铜业2018年1-6月的资产负债率为80.93%,还在继续上升(较2017年上升3.61个百分点)。
一边是企业净利润持续亏损,一边是负债高企,巨龙铜业的情况还有更复杂的一面——股东质押了股票。
公开资料显示,巨龙铜业二股东,也是此次交易后藏格控股的二股东,中胜矿业将其持有的巨龙铜业38%的股权质押给平安银行股份有限公司成都分行。
对此,中胜矿业承诺,在本次交易再次召开审议相关议案的董事会之前解除上述质押,不过,需要提醒大家的是,存在的风险包括:因客观原因不能按期解除巨龙铜业股权质押,导致巨龙铜业无法交割或无法按期交割。
责任编辑:张恒
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 2发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 3我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 4我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 5重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 6抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 7股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 8财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 9早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 10自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 11商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 12主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 13这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 14新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 15早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 16昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 17这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 18如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 19早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 20后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 21这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 223月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 23老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 24股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 25咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 26国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 27自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 28国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 29药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 30中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧