电子工业关键化学材料,高端市场国外垄断 湿电子化学品是集成电路、显示面板、太阳能电池等制作过程中不可缺少的精细化工材料之一,按纯度等级要求由高到低依次为集成电路、显示面板、太阳能电池。目前国内湿电子化学品企业在太阳能光伏领域已经基本实现进口替代,内资企业占比达到95%以上。而在先进制程集成电路以及显示面板领域与美国、欧洲、日韩等国尚有较大差距,整体市占率仅25%左右,高端市场如8寸及以上晶圆以及G6代以上高世代线显示面板用湿电子化学品市占率仅为10%左右,其余份额集中在美、日、韩等国外厂商手中。 下游产业向国内转移,国产替代前景广阔 全球集成电路、显示面板产业正加速向国内转移,未来两年大陆新增产能将密集投产。按现有产能规划,以2017年底产能为基数,不完全统计大陆集成电路、显示面板在建产能投产后带来湿电子化学品需求增量将分别达到106%、70%。此外,由于集成电路对湿电子化学品纯度等级要求一般为G4、G5等级,而显示面板则以复配型功能湿电子化学品为主,两者对应产品附加值更高,未来两年湿电子化学品产值增速有望超过产量增速。    光伏新政影响整体有限 今年5月31日光伏新政将对光伏领域湿电子化学品需求短期带来不利影响,市场预期今年光伏装机量或将下滑30%左右。但一方面光伏对电子化学品纯度等级要求多为G1、G2等级,产品附加值相对较低;另一方面目前光伏在湿电子化学品需求结构中占比30%左右,依托集成电路、显示面板新增产能投放,湿电子化学品整体需求仍有望保持30%以上增速。    相关标的:江化微、晶锐股份、巨化股份、多氟多、深圳新星

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