今年上半年工程机械行业销量持续超预期,但宏观层面对后续需求保持谨慎。7月23日,国常会提出积极的财政政策要更加积极,保持流动性合理充裕,市场预期有所变化。为此,我们特邀请专家为我们解读工程机械行业最新形势,观点如下:    1、今年上半年九大类产品总的增长34.9%。分产品来看,装载机、推土机、平地机等都在30%以上的增长;汽车起重机增长75%;叉车上半年达到30万台,增速为26.6%;挖机销量达到12万台,增长60%;混凝土机械方面,泵车增长了150%,搅拌车增长50%,总体发展比较平稳,有些方面略超预期。    2、一季度工程机械行业整体出口销量增长29%。从行业统计九种主要产品,出口是增长39.7%,要比总销量增幅高一些。其中,挖掘机今年上半年出口将近9000台,去年是4000多台,同比翻番以上;其他几个产品,装载机增长30%以上,推土机增长50%以上,平地机增长接近50%,压路机、铲车增长都不错。    3、宏观政策开始向更加积极的方向转变,还没有太详细的东西出来,可能很快就会有一些具体的东西出来。前一段时间降准以及现在一些积极的措施要进一步的兑现,预期还是比较好的。从现在的情况来看,各个厂家包括配套件厂商,对于产能的扩充和调整都是比较谨慎的,对于生产节奏的控制也是比较稳。下一步可能需求进一步落实,会把后期的预期抬升起来,具体要做进一步的做一些更新和调研。    4、环保影响比较直接,主要体现在两方面:1)限制开工;2)对于高排放设备的管理加强,各个地方都在推行对于非道路机械排放的管制措施。对于老旧工程机械也要加快淘汰,现在还没有提强制淘汰,就是鼓励老旧设备淘汰。对于在用设备的使用是影响比较大,所以环保政策的落地和实施会推动新机销售的增长。    5、行业内的一个共同的预期,希望近几年能够实现平稳增长。从更新角度将,2009年、2011年、2012年高峰时间推向市场的工程机械陆陆续续地进入一个自然的更新过程,而更新需求相对于新增来讲,从时间上、地域上、行业布局上都要相对的分散一些,它可能更有利于行业平稳的增长。预测下半年会稍微平稳一些,全年的量可能会超我们原来的预期。各个厂家的经营指标来看,运行也非常的稳定、平稳,资金状况也很好,收款情况也比较稳定,应收账款增长幅度极小,行业库存仅增长6%,库存控制也比较好。    投资建议:考虑到宏观政策面预期有所变化,工程机械板块有望迎估值修复,重点推荐三一重工、恒立液压、柳工、艾迪精密、徐工机械、安徽合力和浙江鼎力等。    风险提示:宏观政策面可能趋紧;后续开工情况不达预期。

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