罗莱生活:行业苦尽甘来,龙头乘势启航
罗莱生活为我国家纺龙头,2017市占率达2%,行业第一。薛氏家族合计持股64.89%,股权结构稳定。2017公司营收、归母净利润分别达46.62亿元、4.28亿元,同比增47.89%、3...
罗莱生活为我国家纺龙头,2017市占率达2%,行业第一。薛氏家族合计持股64.89%,股权结构稳定。2017公司营收、归母净利润分别达46.62亿元、4.28亿元,同比增47.89%、34.85%,2016以来业绩快速复苏,2018Q1公司营收、归母净利润增速分别达10.75%、33.94%。 行业:空间广阔,复苏确立,龙头领航。(1)空间:2016起规上家纺企业营收持续回暖,家纺人均消费仅美国1/3,预计2016-2021复合增速4.9%,未来受“大家居”趋势推进,想象空间更大。(2)复苏确立:2016起行业线下渠道增速降幅收窄、2017行业增速、企业周转、渠道效率、行业投资全面回升,步入高质量复苏轨道。(3)消费量质双升:工企利润2015年3月起提速且维持高位,将持续推升1-1.5年后居民收入致同期家纺消费提升,质升;城镇化率提升、上层中产阶级扩容,量升。(4)龙头领航:2016家纺CR5达8.2%,距发达国家空间存;优质渠道、优势品牌互惠,龙头品牌、效率溢价,马太效应显;环保趋严、成本高企、渠道出清,小企业生存困难。 竞争对比:盈利居前,渠道质量高,效率壁垒明显。(1)盈利能力:富安娜因定位高端盈利能力最强,罗莱生活2017起控费效果明显。(2)渠道:线上罗莱生活规模居首,水星家纺营收占比高,线下梦洁股份门店数量第一,平均店效富安娜、罗莱生活领先。(3)研发、广告投入优势明显:水星家纺研发、广告费率第一,罗莱生活研发、广告费用绝对值居首。(4)效率壁垒明显:罗莱生活供应链信息化优势突出,营运效率第一。公司:打造多品牌矩阵,大家居方向的领航者。(1)产品覆盖广:家纺品牌覆盖高端(廊湾)、中高端(罗莱、罗莱儿童)和大众消费(LOVO乐优家)。(2)渠道质、量双升:2015至2017公司进入门店快速拓展阶段,同店增速加快,线上持续高成长,订货会数据自2016年起复苏明显。(3)大家居的领航者:公司积极推进传统门店“大家纺小家居”和全品类家居生活馆,2017年完成高端家居品牌莱克星顿收购,家居领域战略持续落地。(4)“产业+资本”双轮驱动:一方面公司持续与知名基金合作布局智能家居、内容营销等领域,一方面公司持续外延,并购知名毛巾企业内野中国,托管恐龙家纺等,产品矩阵持续完善。 投资建议:家纺行业自2016起复苏确立,2017步入良性循环,5年行业调整期后龙头品牌、效率溢价更加明显,壁垒坚实,在环保趋严、渠道出清的背景下,龙头的集中度望加速提升。罗莱生活产品覆盖全面,供应链效率优势突出,家居方向改革速度快,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。 风险提示:经济下行超预期,终端消费复苏不及预期
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 2发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 3我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 4我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 5重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 6抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 7股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 8财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 9早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 10自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 11商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 12主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 13这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 14新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 15早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 16昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 17这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 18如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 19早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 20后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 21这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 223月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 23老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 24股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 25咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 26国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 27自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 28国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 29药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 30中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧