7 月20 日晚两大重磅文件发布,一是银保监会的理财业务管理办法征求意见稿(即资管新规细则),二是央行针对资管新规的补充通知。我们判断政策发布后,银行理财非标投资将逐步恢复,三季度社融表外融资的收缩趋势暂缓,实体信用边际宽松,有利于解决今年上半年因为降杠杆导致的信用风险问题。鼓励理财资金投资股市债市,利好银行股。    300 万人彻夜无眠!影响近30 万亿巨资!对于股票投资者来说,最关心的就是文件引导理财资金投资股市。对于理财产品开通股票户受监管限制的问题,银保监会表示会积极推动解决。理财资金入市是在净值化转型后理财提升投资利差的重要手段,同时也为资本市场发展注入新鲜血液。    后市操作,我之前曾经给大家说过,中美贸易摩擦、降杠杆、房地产市场这三个困扰股市的因素,只要有一个发生转变,股市就会迎来反弹和大涨。现在,降杠杆出现了转机,主要是对股市未来资金面形成一定的边际宽松预期。其次是缓解了银行、券商、保险等金融机构之间流动性危机, 尤其是对理财业务比较活跃的银行,比如利好招商、平安、兴业等股份制银行和地方城商行。    风险提示:宏观经济下行,政策风险

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