上海证券A股市场运行的内外部环境分析
一、A股市场运行的外部环境 (一)美国经济依然向好 我们认为美国经济目前仍然较为健康,将维持相对强势格局,短期内步入衰退的概率不大。第一,GDP与CPI的组合显示美国经济目...
一、A股市场运行的外部环境 (一)美国经济依然向好 我们认为美国经济目前仍然较为健康,将维持相对强势格局,短期内步入衰退的概率不大。第一,GDP与CPI的组合显示美国经济目前或存在过热迹象。第二,美联储选择加息意味着美国经济依然健康。第三,从领先美国经济的美股市场看,道指工业平均指数与运输业平均指数持续向好;标普可选消费指数走势强于标普必须消费指数也意味着美国经济短期无忧。第四,就长短期国债收益率利差领先美国经济走势看,美国10年期国债收益率与2年期国债收益率并未出现倒挂现象。 (二)美元或维持强势格局 今年以来美元再度转强,从目前的基本面看美元强势的格局依然有较强的支撑:除了美国经济向好以及市场对于美联储今明两年内持续加息的预期强烈外;国际避险情绪升温以及美国政府或希望美元相对强势以吸引外部资金缓解债务压力等等因素均对美元形成支撑。但从时间的角度看,如果从本轮美元上涨周期的起点2008年4月算起,截至目前本轮美元上涨周期达到122个月,为历次美元周期持续时间最长阶段,时间的角度衡量美元持续强势的概率降低。 (三)短期商品或难有表现,但长期看商品牛市可期 从美元与大宗商品长期稳定的负相关关关系看,美元强势格局下大宗商品或难有大的表现。但按照美元历史上升值与贬值周期交替运行的规律,本轮美元升值周期结束后或将迎来一波大的贬值周期,大宗商品未来长期强势的格局可期。此外,使用大宗商品价格指数相对道琼斯工业指数比率衡量资金对硬资产(商品)与纸面资产(股票)的偏好,数据显示现阶段资金相对偏好股票等纸面资产也不利于商品的表现。 (四)美股相对其他市场仍有比较优势 除了经济向好以及资金相对偏好股票资产对美股的推升外,数据显示美元强势格局期间美股表现强于外部市场走势。 二、A股市场运行的内部环境 (一)国内经济稳中向好,但压力犹存 上半年国民经济结构优化升级,动能加快转换,质量效益提升,呈现总体平稳,稳中向好的格局,但其中仍有不少负面扰动因素。 (二)不同盈利周期与利率周期组合期间大类资产的表现 1. 盈利与利率的水平是决定资产配置的关键变量。2000年以来盈利周期均领先利率周期见顶。2017年1季度本轮盈利周期见顶后利率持 续上行至2017年4季度,2018年以来市场处于盈利边际下行,利率边际下行的大环境中。 从2000年以来历次盈利边际下行,利率水平边际上行的大环境下大类资产表现看,期间大类资产中现金和商品的表现较好,A股市场难有表现基本维持震荡,债券表现相对较差。2017年2月至2018年1月本轮盈利边际下行,利率水平边际上行的时间段内,大类资产的表现与历史情形基本相符。 从2000年以来历次盈利边际下行,利率水平边际下行的大环境下大类资产表现看,历史数据显示期间大类资产中债券的表现相对较好,A股与商品市场表现相对较差。2018年以来市场再次处于盈利边际下行,利率边际下行的大环境中,我们认为后期大类资产延续历史上该环境下收益表现的概率较大。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 2早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 3后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 4这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 53月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 6老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 7股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 8咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 9国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 10自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 11国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 12药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 13中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 144/23上午以28.25元买入中国海油(A股)300股,现总持仓数0.30万股,(中国海油600938)
- 15国际原油大幅反弹,中国海油逢低买入机会难得。(中国海油600938)
- 16这挣钱的速度海油自己开个银行不过分吧(中国海油600938)
- 17一季报已公布,现对海油的个人目标价进行调整。个人持仓中非卖品由0.24万股(由2(中国海油600938)
- 18参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 19省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 20华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 21长园集团无趣(长园集团600525)
- 22中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 23首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 24炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 25中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 26中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 27周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 28上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 29中发科技它来了(中发科技600520)
- 304月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧