继续看好反弹行情。我们前期判断压制市场的两大不确定性,一是中美博弈的不确定性,二是国内去杠杆的不确定性。目前看,中美博弈处于空窗期,去杠杆政策出现微调。所以对于未来股市的行情应该更加乐观,市场在本周五基础上的上攻的力度和时间可能会超预期,看好金融+科技板块。债券市场方面,央行银保监会推动信用扩张,长债利率下行空间有限,可适度加杠杆。AAA信用债做底仓,适度增配AA+信用债。    7月20日,央行等监管机构发布资管新规配套细则。细则的发布首先消除了不确定性,使机构终于明晰资管业务该按照什么要求展开,同时也会部分消除投资者对于去杠杆前景的担忧,带来风险偏好的修复,同时利好前期承压的金融板块。另一方面,更加注重金融系统的稳定性,在非标投资、存量非标过渡期处理、摊余成本法的使用、过渡期内老产品投资新项目等方面留出了“宽松”份空间,有利于平稳过渡。最后,可以发行老产品对接新项目,可以避免老产品停发、而新产品短时间内无法快速上量带来的对实体融资的冲击。而且理财细则公布后,银行结束观望,能按照规定开展理财业务。这都会改善非标收缩对社融、实体流动性的负面冲击。    重点推荐行业:保险、军工、医药、风电、交运。 保险:6月保费增速继续改善,推动上半年总保费增速提升。19号文专项检查结束,上市险企基本完成整改。四大险企2018PEV均值0.94,性价比较高。个股:中国平安。    医药:仁和医药。OTC行业长期看好。作为行业龙头,受益于行业整体集中度提升。布局在国内,贸易战无影响。公司现金流充沛,有息负债为零,去杠杆无影响。中报业绩预增40%-60%,估值不到20倍。    军工:订单恢复性增长。二季度基金持仓进一步提升,短期内风险偏好较低情况下,强者恒强。关注龙头和低估值白马。个股:航天电器。 风电:金风科技。整机行业龙头,技术占优,客户粘性高。板块利空释放完毕。风电行业上半年数据持续向好。预计18年全年利润39亿,EPS1.1元。    交运:大秦铁路。受益于公转铁政策。货物运量稳步提升,18年上半年完成2.25亿吨,同比增加7.28%。预计18年EPS1.02元,PE9倍。

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