6月CPI同比上涨1.9%,涨幅略有扩大,主要原因是食品价格涨幅上升0.2个百分点到0.3%。猪肉价格连降3个月后小幅反弹,环比上涨1.1%,同比降幅缩小。非食品价格和核心CPI同比涨幅都与上个月持平。CPI走势平稳,保持温和的通胀水平,为政策调控提供了良好的环境。6月PPI同比上涨4.7%,涨幅连续3个月扩大,为年内高点。翘尾因素和原油类产品价格上升推动了PPI上涨,本月石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格同比涨幅高达32.7%、19.9%。原油类产品价格环比延续增长态势,但涨幅有所收窄。PPI和CPI之间剪刀差现象扩大,将延续到三季度,四季度可能会有所收窄。剪刀差的出现表明工业产品价格向消费端传导不畅。PPI上升主要是生产资料类工业产品价格上涨,而与消费更为密切的生活资料类价格涨幅并不大。    在国内需求平稳增长的前提下,未来CPI缺乏显著反弹的动力。三、四季度猪肉价格可能回升,也许会带动食品价格小幅上升。非食品价格运行平稳保持稳定,下半年保持温和涨势。美国发起贸易战对我国的物价影响有限,不会明显推升CPI。国际油价上涨势头已经减弱,对PPI的抬升作用减弱。工业需求不会大幅走强,需求拉动PPI飙升的可能性较小。在去杠杆和稳健中性货币政策基调下,货币当局不会大量释放流动性,不会对产品价格起到抬升作用。因此,预计三季度PPI可能在相对高位盘整,四季度回落的可能性较大。未来伊核问题进一步发酵可能会给国际油价带来较大的不确定性,需要持续关注。

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