本周行业观点    酒店行业周期    酒店行业周期可分为:低迷期,复苏期,繁荣期,衰退期四个阶段。每一个阶段酒店入住率和平均房价(ADR)都有不同体现。目前我国酒店业整体入住率上升,ADR保持相对平稳,2017年5月,我国星级样本酒店入住率和ADR同时实现正增长,我国酒店行业开始从复苏期到繁荣期过渡。    RevPAR是酒店盈利最重要指标。在过去15年间,万豪、喜达屋RevPAR走势大致保持5年正增长、2年负增长的7年周期。通过分析可以看到,RevPAR变化跟宏观经济、固定资产投资有很强关联,从万豪、喜达屋历史表现看,万豪、喜达屋RevPAR变化跟美国GDP走势相仿,可以说就是朱格拉周期的体现。    酒店行业供需    需求端可从商务客源、旅游客源考虑。旅游客源与居民消费活动相关,商务客源跟国家经济活动相关。酒店行业整体入住率的上升说明居民消费、国家经济活动整体向好。    相比于需求端,酒店行业供给端增长非常缓慢,星级酒店新开数从2013年开始下降,为持续负增长,酒店行业供给补充十分缓慢。对比酒店行业当前的供求两端情况,能够判断当前酒店行业是供不应求的状态。在酒店行业供给增速未赶上需求增速时,酒店行业将继续繁荣。    风险因素:宏观经济下行、汇率波动剧烈;政治外交紧张、恶性事件频发;气象灾害不断,极端天气频发。

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