6月固定资产投资完成额累计增速继续呈现下行趋势,制造业投资增速连续三个月回升,房地产投资增速趋缓,基建投资持续下行。社会消费品零售额同比名义增长9%,增速有所回升,商品零售、餐饮收入增速均回升。规模以上工业增加值同比实际增长6%,较上月回落0.8个百分点,受高基数影响增速小幅回落。进出口增速较上月略有回落,进口大幅不及预期,出口增长稳定好于预期近2%,贸易差额连续三个月正增长。整体来看,6月经济总体保持平稳发展,节假日及世界杯因素推升消费对经济起到支撑作用。二季度GDP增速与我们判断一致,贸易摩擦对经济影响尚不明显但需持续关注。    6月固定资产投资完成额累计同比6%,增速比1-5月份回落0.1%,制造业投资增长6.8%,较前值上升1.6%,基础设施投资增长7.3%,较前值下降2.1%,房地产投资9.7%较前值微降0.5%;社会消费品零售总额累计同比9.4%较前值下降0.1%,当月同比7%较前值上升0.2%;工业增加值累计同比6.7%较前值下降0.2%,当月同比6%较上月回落0.8%;按美元计,1-6月进出口金额同比,较1-5月回落0.8%,出口12.8%下降0.5%,进口19.9%回落1.2%。    投资增速继续创新低:上半年固定资产投资同比增长6.%继续创1995年有记录以来新低。仍然受到基建投资持续回落拖累,房地产投资保持稳中趋缓,制造业投资向好创年内最高增速6.8%。地方政府债务管控以及金融去杠杆,对实体经济特别是基建投资造成较大影响。制造业与房地产投资对整体投资起到支撑作用,若两数据走弱则不排除中央放松对基建投资管控。    消费增长有所回升:6月社会消费品零售总额同比增长9%,增速比上月十五年新低回升0.5%。主要因为6月端午节以及世界杯效应。1-6月,社会消费品零售总额同比增长9.4%连续三个月回落,内需稳中略疲趋势不改。结构上,餐饮收入增速提高0.1%至9.9%,商品零售及网上零售小幅回落,但仍保持平稳增长。具体商品方面,化妆品,药品,文教品,建筑材料,汽车消费有所回落,其中汽车消费降幅最大,或受到进口汽车关税下调消费者观望居多。    工业增长保持平稳:6月工业增加值增6%较上月回落0.8%。1-6月同比增速6.7%较前值下降0.2%主要由于端午错配造成6月工作日少于去年同期。三大门类6月份工业增加值均不同程度放缓,说明内外需均有一定下行压力。分地区看,除西部地区本月工业增加值增速有升高外,其余地区均不同程度下降。

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