宏观结论    贸易战再度升级,但冲击力有所减弱,资管新规及理财监管细则政策微调降低市场短期冲击,修复风险偏好,另外国务院常委会议要求财政政策更加积极,基建投资增速可能出现反弹。股票、部分商品行情将有所修复。    交易策略    股票:    1. 风险偏好方面,方星海讲话增加股指期货再度松绑预期提振风险偏好,等待宽信用预期蔓延提振风险偏好。    2. 供给需求方面,IPO发行放缓以及后续限售股解禁规模回落,预计后续供给端对盘面压力减弱。    3. 企业盈利来看高频数据显示后续经济增速或将持续下滑,但从估值和盈利匹配的角度来看预计后续企业盈利对盘面压制有限。    总体看,供给端对盘面压力减弱,宽信用预期提振风险偏好,期指建议多单谨慎持有,对冲暂观望。    债券:    1. 央行已下调 MPA 关键参数0.5个百分点,以降低资本要求支持信贷需求。    2. 资管新规补充通知及银行理财细则发布,政策微调修复风险偏好,市场风险偏好上升。    总体看,央行下调MPA关键参数以降低银行资本要求,意在鼓励信贷,叠加货币政策转松,期债不做空。    黄金:    1. 在美元走强、国际贸易形势不容乐观等背景下,近期金价持续走弱。    2. 美联储态度也不利于金价形成上涨行情。    3. 国际风险事件多发,但黄金对风险事件的反应弱化。    建议黄金暂观望。    宏观摘要    国际方面:    1. 欧盟、加拿大、墨西哥、日韩代表将开会讨论回应美国可能推出的汽车关税及改革世贸组织    2. 美国财长:3%的GDP增速可能维持4-5年    国内方面:    3. 李克强在西藏考察铁路施工现场:扩大有效投资,加快中西部基础设施建设    今日提示    17:00 欧元区7月消费者信心指数终值。

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