本周行业观点:基于行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。白酒板块:基金半年报披露,统计数据显示白酒板块配置热度持续升温。随着半年报报陆续披露,高端、次高端白酒稳健增长,地方强势品牌更是全面加速,逐步消除市场担忧,在贸易战等外部负面因素影响下,市场整体波动率加大,白酒受外部因素影响较低,具有良好的防御属性,配置性价比逐步凸显,建议重点关注业绩可持续且稳定增长、估值低的龙头,推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、水井坊、古井贡酒。食品板块:在内外部环境不确定情况下,可选消费冲击较大,建议关注食品板块中的必须消费子行业,如调味品,以及业绩确定性强,具有较好赛道和较好商业模式的公司,推荐克明面业、桃李面包、绝味食品、西王食品、涪陵榨菜。    上周市场回顾:食品饮料板块指数上涨0.10%,跑输沪深300 指数0.71个百分点,跑输上证综指1.47个百分点,板块日均成交额149.37亿元。从估值来看,食品饮料板块市盈率(TTM)为31.27,同期上证综指和沪深300市盈率分别为13.06和11.99。    行业重点数据:白酒行业,7月27日,五粮液(52度)500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml和泸州老窖(52度)500ml的最新零售价格分别为1099元/瓶、519元/瓶和238元/瓶;乳品行业,7月18日数据,主产区生鲜乳价格为3.37元/公斤,同比下降0.90%,环比变化0.00%;肉制品行业,2018年6月,生猪和能繁母猪存栏量分别为32,601万头和3,242万头,同比-8.13%和-9.59%,环比-1.20%和-1.31%。仔猪、生猪和猪肉价格开始逐渐上升,7月27日的最新价格分别为25.45元/千克、13.17元/千克和19.14元/千克,同比下降34.02%、5.52%和9.33%,环比变化-0.93%、+4.86%和+1.75%,7月27日猪粮比价为6.72,环比变化+3.86%;啤酒行业,2018年6月国内啤酒产量446.20万千升,同比-2.30%。从进出口来看,2018年6月份国内啤酒进口96,597千升,同比+15.07%,进口单价为1004.15美元/千升,同比+0.39%。    行业重点推荐:贵州茅台:上半年量价齐升,二季度收入增长超预期;五粮液:产品逐步聚焦,改革红利释放;水井坊:核心单品放量,区域扩张提速;古井贡酒:规模效应下净利率提升,业绩超预期;口子窖:机制灵活,盈利能力持续提升;克明面业:产业链一体化发展,龙头优势日渐明显;绝味食品:定位管理能力输出,发展路径清晰;好想你:规模效应显著,盈利能力不断提升;西王食品:集团债务担保彻底落地,保健品大幅受益成本下降;涪陵榨菜:传统榨菜持续增长,脆口符合健康消费趋势。    风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷。

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