周报观点:山西环保自查影响区域内焦企生产 本周,川财能源指数上涨2.20%,沪深300上涨0.81%。现阶段电厂、港口煤炭库存高企仍对港口煤炭价格形成压制,秦皇岛5500大卡市场价报625-630元/吨,周环比下降29元/吨。港口煤销售乏力传导至产地,榆林、鄂尔多斯等地煤炭坑口价出现不同幅度下跌。考虑到近期三峡水电发力、中间及终端环节煤炭库存较高、曹妃甸、京唐港煤炭自燃导致贸易商抛货等综合因素,判断短期内煤炭价格易跌难涨。 周内焦炭市场涨跌互现。河北唐山钢企受环保限产影响对焦炭需求降低,部分钢企提降焦炭价格100元/吨,而山西地区焦炭价格则得益于区域内环保自查、焦企开工率降低而有小幅上涨。山西环保趋严促使港口焦炭价格上行,目前港口焦炭价格已经高于山西产地焦炭价格,贸易商采购窗口打开,预计后续焦炭现货将止跌反弹。 我们仍看好汾渭平原环保趋严、区域内落后焦化产能出清带来的焦化行业中长期投资机会。汾渭平原11城为焦炭主产区,且产能在100万吨以下的小规模焦企及环保设备较差的焦企多集中在此区域,随着汾渭平原11城环保趋于严格,焦化行业或迎来落后产能淘汰、市场集中度提高的重大变革,产能规模较大、环保设施完善的上市焦企将因此受益,相关标的为山西焦化(600740)、金能科技(603113)。    行业、公司要闻:6月山西规上原煤产量同比增3.1% 1)2018年6月份,山西省规上企业原煤产量7785.9万吨,同比增长3.1%;2018年1-6月份,规上企业累计生产原煤42403.2万吨,同比增长1.2%。(山西省统计局);2)2018年1-6月,全国规模以上工业企业实现主营业务收入52.1万亿元,同比增长9.9%。采矿业主营业务收入23169亿元,同比增长6.4%。其中,煤炭开采和洗选业实现主营业务收入12746.5亿元,同比增长4.3%。(国家统计局)    价格:唐山二级冶金焦周环比持平 环渤海动力煤5500K报568/吨,周环比下跌0.18%;唐山二级冶金焦报2000元/吨,周环比持平;秦皇岛至广州运费报31.5元/吨,周环比上涨28.57%;秦皇岛至上海运费报33.5元/吨,周环比持平。    库存:港口煤炭库存继续上行 截至本周末,秦皇岛港煤炭库存报716万吨,周环比上涨7.11%;曹妃甸港煤炭库存报514万吨,周环比上涨2.84%;天津港煤炭库存报193万吨,周环比下跌1.03%;京唐港煤炭库存报206万吨,周环比上涨5.64%。    风险提示:宏观经济形势调整,行业政策变化。

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