本月A股计算机行业指数下跌4.85%,全行业排名倒数第4:本月(10月1日-10月31日)市场小幅震荡,上证综指上涨1.33%,沪深300上涨4.44%,申万计算机指数下跌4.85%,在申万一级行业中涨幅位居倒数第4位。    整体法估值处于历史前40.19%分位,中位数估值处于历史前44.39%分位。10月底计算机行业整体市盈率为53.59倍,位于历史前40.19%,绝对估值相比上月有所回落;中位数估值60.15倍,位于历史前44.39%;相对沪深300估值为2.13倍,仍高于历史中值。    国内软件行业运行持续平稳:2017年1-9月,我国软件行业运行持续平稳。1-9月,我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入39827亿元,同比增长14.1%,增速低于去年同期0.6个百分点。软件产品收入平稳增长,其中,信息技术服务业发展良好,嵌入式系统软件增速波动回落。全行业共实现利润总额4731亿元,同比增长13.4%,增速低于去年同期5.9个百分点。从业人员工资总额增长14.1%,增速低于去年同期1.9个百分点,与软件行业增速相当。    龙头公司不断创新高:扣除掉最近1年上市的新股后,整个板块170多家上市公司,仅29只实现上涨,板块的涨幅中位数为-20%。涨幅超过50%的公司有:海康威视、科大讯飞、大华股份、中科曙光、四维图新、广联达。而其他众多中小市值的个股,跌幅普遍在20%-30%。截至目前,计算机板块的仍然维持50倍左右的估值,而与此同时板块的业绩增速中位数在15-20%左右,而且还存在进一步下调的压力。在龙头公司业绩实现稳定增长的背景下,中小公司的业绩增速面临较大的压力。因此从整体上来看,行业性的投资机会尚需等待。    投资建议:目前我们仍然维持较为谨慎的A股投资观点。由于大部分直接从事核心创新业务的公司并未直接在A股上市,因此我们建议关注在AI等行业创新落地过程中能具备行业经验、客户基础等综合优势的公司,并兼顾资本市场的安全边际。建议关注的品种有海康威视、大华股份、天源迪科、东软载波等。维持行业“同步大市”评级。

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