『股王茅台专题研究』系列文章

 

              王建红：茅台股价春节前后看高到790-860元，有三逻辑支撑

 

    [前言]茅台股价成为中国A股的焦点话题。高盛喊出12个月881元的目标价，而价值投资实践派、茅台研究专家王建红先生的预判是，茅台股价在今年春节前后、茅台披露年报之前有大概率涨到790元-860元，支撑这个判断的是三个坚实逻辑和潜在重磅利好。

 

719.96元！

2017年11月16日，茅台股价盘中再创历史新高约720元；茅台涨到这个价位，持有茅台、赚大钱的人在怀疑，踏空的人也在怀疑——只要关注茅台股价的人，都开始怀疑人生了！

最近红哥我在一场论坛上做完茅台主题演讲后，有位听众问我“今年春节前后茅台股价能涨到多少钱？”回来之后我测算之后得出的数据结论是：茅台股价在今年春节前后、茅台披露年报之前大概率能涨到790元-860元，涨到900元也是有可能的。

有投资者针对我的预测说：“红哥，按照你的预测在现在720元的基础上也就涨了10%-20%，你这预测有点保守啊”。

红哥我（微信号：ABC138011）的回答是：“我预测茅台股价未来三、四个月涨幅大概率为10%-20%，有我的投资逻辑和数据支撑，也有我的实盘经验，从720元到790元-860元这段上涨，也许上涨并不平滑，甚至可能有很大波动，回调之后才能涨到这个价位区间，不能过于乐观”。

 

图表 贵州茅台区间涨幅（2017年9月11日-11月16日）

 

“茅台8000亿市值没有泡沫”——红哥在今年10月份的独立判断得到了市场验证，现在没有人在和红哥争论茅台8000亿市值有泡沫了；

“茅台股价10年后看高到3820元”——越来越多懂茅台的人愿意接受红哥的这个长线判断了。

很多投资者、身边朋友知道红哥研究茅台有年头了，这些日子纷纷询问茅台股价近2个月上涨50%、这波大涨到底有哪些逻辑在支撑？是否能继续茅台股价继续上涨？

红哥首先要给各位投资者强调一下我对茅台品种的核心判断：“像茅台这样兼具超级白马股、高成长蓝筹股、绩优奢侈品龙头三者于一身的投资品种，在中国A股是罕见的“三个稀缺”现象——“不仅茅台现货稀缺，而且投资品种稀缺、股票筹码稀缺”，它的合理估值区间应该在30倍-50倍之间，所以红哥认为当前茅台股价在合理区间，贵有贵的道理”。

其实，红哥不太愿意预测茅台股价，更愿意说投资逻辑和上涨理由。茅台股价从470元到720元、短短2个月53%的涨幅——红哥的看法是，茅台这波上涨有三大坚实的逻辑支撑：

第一个逻辑：茅台2017年全年业绩将非常好，大概率超预期。

茅台股价的上涨有着业绩成长性的坚实支撑。当前，茅台公司已经是年营收500亿元体量的酒业巨头、奢侈品巨头，尽管它的体量已经很大，它的成长性仍然非常优秀：茅台财报显示茅台的成长在加速，茅台2017年三季报业绩增速60%的水平远高于茅台2017年半年报30%的水平。

大家知道，第四季度同样是茅台的销售旺季；按照上市公司的财报规律，三季报业绩基本确定了全年业绩。这样，茅台2017年全年业绩将非常好，大概率超预期，红哥测算茅台2017年全年业绩同比增速将达到35%-50%、甚至更高。茅台的持续成长性，呈现出了加速成长的特征，这体现了白酒市场向龙头、向茅台加速集中的趋势。

第二个逻辑：茅台将在2018年春节前后开始提价，未来三年进入提价周期。

在近三个月左右时间内，茅台还有一个重磅利好即将兑现，那就是：提价。现在距离2018年春节只有3个多月时间了，茅台将在2018年春节前后开始新一轮提价，并在未来三年进入提价周期——这是茅台股价上涨的又一个“重量级催化剂”。

茅台提价这种重磅商业秘密，红哥是怎么知道的？实话实说，红哥是从证券公司研报中挖掘到的，中金公司预判2018~2020年茅台酒提价幅度将达到22%、15%、15%，出厂价到2020年达到1322元，同时产品结构中出厂价格3599元的十五年陈年茅台酒等高端产品的营收比例存在较大超预期上升空间。很明显，茅台后续提升的价格将直接增厚公司的利润。

第三个逻辑：上市公司贵州茅台酒股份有限公司管理层将获得股权激励。

很多投资者可能还不知道，贵州茅台——这么好的上市公司可惜至今还没有管理团队股权激励。鉴于贵州省国资委等相关部门未出台相关指导意见和具体措施，目前上市公司贵州茅台尚未启动股权激励有关工作。没事，重磅好消息来了，占有贵州茅台上市公司61.99%股份的控股股东——中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司，明文承诺2017年 12 月底前推进制定对公司管理层和核心技术团队的股权激励办法，这个承诺事项是有履行期限，而且需要及时严格履行的。股权激励政策出来后，对茅台上市公司肯定是持续利好。

这个重磅利好信息是哪里来的？红哥说来自公开信息，你别不信，你去看看茅台2017年半年报，上面写的清清楚楚。做证券投资，上市公司的公告是必看内容，其中半年报、年报是应该下大功夫去做的功课，要仔细琢磨里面的消息对公司、对公司股价的影响。

别说有上面这三个重磅“利好”，即使有上面一个重磅利好，茅台股价涨个10%、20%都是有逻辑支撑的，这就是茅台股价从470元到720元、短短2个月53%涨幅的坚实逻辑和充分理由；没有这三大即将兑现的“利好”，主力资金敢这么生猛地持续拉升股价吗？反过来你就理解了，有了这三大即将兑现的“利好”，主力资金如此生猛地持续拉升股价、才会有各路资金愿意介入、接盘——真正懂得证券市场筹码博弈逻辑的内行，会认可红哥这个观点的。

持续关注红哥的粉丝知道，“基本面为王”是红哥我（微信号：ABC138011）做证券投资的核心理念，如果买了基本面不熟悉的品种，红哥晚上睡觉都会不踏实的。鉴于贵州茅台上市公司基本面，未来5-10年依然是茅台的黄金年代，持续快速成长是极大概率事件，就像10年前很多人不敢想象北京房价这10年的上涨幅度，茅台股价未来10年可能涨到你不敢想象的高度。

最后，红哥还是那句老话：在茅台股价的历史长河中，目前720元的价位还在低位，并不高。当然，目前短线介入茅台的盈亏比并不高，风险大；红哥在茅台股价720元水位是不敢买入的，因为中线不一定拿得住；把握好一只股票的买点，只有极少数人能做到。

至于未来1年、3年、5年后，茅台股价能涨到多少钱？红哥将在以后慢慢分解。

 

 

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红哥，本名王建红，价值投资实战派，茅台研究专家。红哥现任北京一家投资公司董

事、合伙人，CIFC对冲基金联盟执行理事长，拥有证券、基金、投资顾问三个从业资质。由于红哥对茅台有着长期、深入、独到的研究和观察，红哥经常应邀去讲授茅台和价值投资方法，传播理性投资、长期投资的核心理念。

红哥扎根在资本市场10多年，专注挖掘优质公司，投资真牛股、长牛股，曾经成功挖掘出贵州茅台、格力电器、科大讯飞、迪安诊断等一批公司、牛股，圈内称红哥为“好公司狙击手”；曾经在2003年挖掘出一批潜力企业，如百度、新东方等，这些企业上市后成长为今天的著名企业。（有出版物可以证明，《谁是我的财富榜样》，中国经济出版社2003年出版）

 

 

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