美国压倒性通过超预算控制的2018年军费,以13%的增长结束连续6年的军费下滑,海空和核武更新是重点,地缘政治影响或带动全球装备采购换代周期:凤凰网报道,11月16日,美国国会以压倒性的优势通过了2018年7000亿美元(约合4.6万亿元人民币)的国防支出法案。法案在16日参议院一致通过之前,已在众议院以356票支持70票反对通过。此次通过的金额比上个财年6190亿美元的国防预算,增加了810个亿,增长约13%。更为值得注意的是,这一金额也远超美国国会2011年通过的预算控制法规定的5490亿美元的军费上限,增长了1510个亿,增长约27%。据凤凰网报道,此次超额增长按照特朗普先前表示,将主要用于舰船换代、海军扩容,战机换代以及核武更新,属于全面的国防升级,继续进行机械化水平的攀升。    大机会总结。    我们继续看好明年板块基本面出现改善,在行业景气新周期拐点的基础上,维持对板块的低位布局建议。但在风险偏好无明显好转、行业基本面改善无法在四季度体现两因素影响下,军工大势预计将不会提前在年内出现,推荐低位配置主抓2018板块回升机遇。    十九大国防军工总结(1)国防战略目标:首次提出目标到2020年战略能力有大的提升,到21世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。(2)2020近期两任务:2020年前实现我军机械化建设、取得信息化建设重大进展;(3)国防新投入建设方向:统筹推进新型安全领域军事战斗能力,加强网络信息体系作战、全域作战能力。(4)改革方面:要继续深化国防和军队改革。    我们认为:1、三军装备均将进入高速量产期,对装备主机厂持续利好——【内蒙一机、中直股份、中国动力】;2、联合作战、全域作战、信息安全初步建设突破,将带动通信设备、上游器材、原材料等的需求——【航天电子、中航光电、火炬电子、金盾股份、航新科技】。    Q4布局配置建议:根据中信军工指数样本集,2017E业绩对应板块PE为73x,十年估值中枢为82x,目前板块估值处于历史下部区域,我们推荐对军三大方向布局::(1)军工改革:41家改制试点如期,国改持续推进,军工将于明年进入军品盈利资产证券化窗口期【航天电子、中国动力、中国船舶】(2)新装备周期:产能持续突破、拨款与型号订单释放加速,基本面全面回升,新型号装备也将开启板块新增量,新装备周期于“十九大”后开启,【中直股份、内蒙一机、中航光电】。(3)军民融合:军工集团利益缺口打开、招标利好,明年进入军品研制链条下一阶段兑现期,去伪存真。【航新科技、金盾股份】

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