本周市场回顾:上周(11.13-11.17)沪深300上涨0.22%,中证军工指数下跌5.40%,跑输市场5.62个百分点,位列申万28个一级行业中第24名。上周中证军工PE 在90-102区间内, 较去年年末120高位约有17%的回调。在融资余额方面,根据11月16日数据,上周军工板块融资余额为362.29亿元,较前一周增加了4.96亿元。军工板块融资余额占军工板块融资标的总市值的4.50%,军工融资余额占A 股融资余额比例为3.83%,较前一周下降0.01个百分点。    本周行业热点: 【第三批混改名单确定】国务院国企改革领导小组审议通过了第三批混改试点名单,已确定将31家国有企业纳入第三批试点范围,包括中央企业和地方国有企业。    【韩国拒绝参加美军主导日本参加的在西太平洋的海军联合军演】美国的三艘航母时隔十年在西太平洋演习,韩国的拒绝导致美日韩三国海军联合军演告吹,韩国方面没有透露拒绝的理由。 【我国最新型的洲际弹道导弹东风-41或明年服役】东风-41导弹的重量为60多吨,战斗部为1.6吨,可携带10个分导核弹头。射程达到12000公里,整体的性能处于世界的一流水平。 【北斗系统2020年覆盖全球 军用导航精度高】最新发射的北斗3号卫星已被送至地球中轨道。据估计,2018年将再发射18颗北斗3号组网卫星,将可覆盖所有参与中国“一带一路”倡议的国家。据称,民用服务的导航位置精度为5至10米,军用导航精度更高。    核心观点:军工板块仍处于前期对于改革、资产证券化等预期带来的较高估值消化过程中。目前市场风格仍不会带来市场整体风险偏好提升,对于高风险偏好的军工行业来说仍不是合适的布局期,军工股仍将保持震荡。我们认为未来军队改革、军民融合等将出现持续的政策指导,形成对于军工行业的不断催化。建议持续关注军工行业业绩改善的情况,重点跟踪地面兵装板块、民参军公司。    风险因素:装备列装进度低于预期;军品定价机制、军民融合等政策推进低于预期;板块盈利改善情况不及预期。

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