截至11月22日,主板、中小板、创业板披露率:14.61%、99.89%、13.11%,中小板三季报业绩预告已基本披露完毕。截至11月22日,沪深两市A股已披露三季报预告公司共1252家,总体披露率36.45%。主板披露269家,披露率14.61%,创业板披露92家(预计明年二月前披露完毕),披露率为13.11%,中小板除国信证券尚未披露以外,其余公司已披露完毕。    A股整体年报业绩预喜率为76.44%,达到2015年以来的最高水平,其中中小板业绩预喜率81.82%,高于主板(61.71%)和创业板(67.39%)。全A业绩预喜率达到近年新高,目前披露公司中大部分为中小板公司,拉高了整体的预喜率,随着后续的修正和其余板块上市公司的披露,整体预喜率可能会下修,但整体预喜情况仍然较为乐观。中小板2017年全年盈利情况较好,增速在(0,30%]区间内的公司占比为32.66%,盈利增速大于100%的公司占比达15.32%。    由于中小板披露完全,我们以中小板为研究对象,测算出中小板年报预告净利润增速为30.67%,较三季报的23.29%继续回升。预计2017年年报中小板净利润增速为30.67%,剔除金融后,中小板净利润增速小幅上升到31.44%,较三季报盈利增速均有所回升。但由于年报预告披露时间集中在10月中下旬,披露时间较早,所以最后的实际增速与预告值可能存在一定偏差。    从大类板块来看,资源品行业盈利增速从高位明显回落,中游制造行业整体有所减速,消费行业表现稳健,TMT行业出现边际改善。从目前预告情况来看,“上游、中游”资源类行业行业增速仍是最高的,但盈利已出现明显下滑,如:“煤炭、钢铁、有色、建材”等行业,且各行业分化较为明显;中游制造业景气度整体有下滑的迹象,“机械设备、轻工制造”均有所减速;消费整体仍然较为稳健,由于目前家电行业披露率较低,房地产周期下行对家电的影响有待观察,但地产链上的家具行业已连续两个季度减速;TMT中“电子”行业景气度最高,但已连续二个季度小幅回落,而“通信、计算机、传媒”等景气度均有所改善。    从年报预告看景气度较高的行业:1)资源行业中:煤炭、钢铁、有色金属、建材景气度较高,但四季度明显回落,细分行业中的水泥盈利增长表现相对较好。2)制造业中:机械设备行业中,工程机械、煤机景气度高,但工程机械四季度较三季度减速;轻工制造行业中,造纸行业(白卡纸&铜版纸)、家具(定制家具)景气度相对较高;电气设备行业中储能设备、光伏设备和电气自动化设备景气度较高且继续提升。3)消费行业中:医药生物行业中,化学制药、医疗服务景气度提升;食品饮料行业中,白酒持续高景气;汽车行业中重卡零部件企业景气度较高,传统零部件企业景气度较差。4)TMT行业中:电子行业,光学光电子景气度较高,但已有减速;传媒行业,游戏行业高景气度延续。5)公共服务业中:园林、铁路运输、装修装饰(家装)景气度较高。    年报表现较差的行业:农林牧渔中的畜禽养殖行业、公用事业中的电力行业、汽车中的乘用车行业全年景气度都在低位。    风险提示:业绩不达预期、海外黑天鹅事件。

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