周末消息，证监会党委24日举行理论学习会，党委书记刘士余指出，以党的19D精神为指引，用实际行动抓好资本市场服务实体经济、防控风险、深化改革三大任务。

这三大任务都是19D报告提到的，证监会必须不折不扣的执行，而且还要在各种场合多喊几次口号，以表忠心。服务实体经济，毋庸置疑是要继续维持IPO的常态化发行，这周大盘下跌惨烈，IPO发5家融资30亿，也不算少，估计今后不会低于5家了；防控风险，除了去杠杆（资管新规），还有严控各种概念炒作，不只是超小炒新炒差炒消息，也包括部分白马股的炒作（比如贵州茅台，不能一口气涨到天上）；第三点深化改革的内容，暂时没有看到，应该只是官场的空话。

贵州茅台之所以率先回调，确实跟管理层的调控有关，短时间内涨得太凶悍了，触及了“防风险”的底线！新华社和人民日报都发文质疑，公司自己也连发两篇“风险提示公告”，交易所公开批评券商的“夸张”研报……这些都是非常明显的信号！周四大跌2%，国家队破天荒第一次没有护盘（之前都不让跌超1%），也是有意在给茅台这样的蓝筹降温……

不得不说，贵州茅台目前50倍的市盈率，确实偏高了！跟科大讯飞、京东方A等科技股不同，贵州茅台已没有多少想象空间，虽然需求火爆（现在市面上已很难买到），但基于白酒行业特殊性，产量不可能再有提升（茅台产能已经饱和），若想业绩高增长，就必须不断提价，但涨价就跟政治有关了，涉及舆论压力，不是说涨就涨的。

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周五盘面来看，主要是资源股开启了反弹，白马和小票都“被迫”跳水。上一轮白马股行情的回撤（七八月份），就是因为资源股的异军突起：龙头方大炭素两个月时间股价翻了四倍，钢铁煤炭有色等轮番上阵，直接分流了白马的资金（格力电器高位回调超过20%）。

本周，贵州茅台遭遇监管率先破位下跌，拖累整个白马板块大幅调整；但与此同时，由于管理层继续“IPO大扩容”和“严禁概念股炒作”，叠加解禁和股权质押等利空因素，小票并没有迎来预期中的跷跷板，杀跌比白马更加凶猛，开板次新也是屡遭跌停打击，逐渐失去市场人气……避险情绪升温，主力资金被迫转向超跌，并于今天在超跌的资源板块达成反弹共识。盐湖股份、西藏矿业、雅化集团、神火股份……涨幅榜上清一色的资源股。

刀锋曾经说过，除非有能容纳千亿资金的大题材出现，否则权重白马股的行情很难结束。资源股确实是一个“千亿规模”的较大板块，但能否集体开启第二波上升浪，仍然存在疑问，毕竟“楼市去库存”已告一段落，未来资源的新增需求并不明显，且历史套牢盘不少；好处是今年的业绩好估值低，姑且也算价值蓝筹的一个分支。

总体来看，由于IPO大跃进、解禁、股权质押和监管等利空因素，A股港股化趋势仍将持续，小票的流动性危机暂难缓解，不要轻易抄底；而高位的贵州茅台等传统白马股，业绩被透支，股价遭监管，目前也开启回调之旅。

市场资金的人气风向标，开始转向超跌和低位蓝筹。周五迎来全面反弹的资源股，兼具超跌和蓝筹属性，可以短线关注。但由于缺乏成长性和夕阳产业，资源股行情高度有限，刀锋中长线还是看好新兴产业的科技蓝筹，以及在全球范围又竞争力的绩优白马。

大盘方面，沪指成功回补3330前期跳空缺口，上证50回调到10日均线，沪深300指数回调到20日均线，回调基本到位，再下跌的空间有限。

“大而美”的核心资产逻辑，目前并没有遭遇“证伪”，本轮回调应是买入时机。强者恒强，美股的科技股龙头亚马逊，周五就再创历史新高，它的CEO贝索斯，也成为现代历史上首位拥有1000亿美元以上财富的人。

另外，全球资本也要配置中国，毕竟中国是全球第二大经济体。据说，现在投资圈看好中国股市还有一个核心逻辑是，全世界只有中华民族是以赚钱为信仰的民族。

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