市场表现:大幅探底回升,成长领涨    今日市场大幅探底回升,早盘沪指跌幅逾1%,午后指数触底回升,沪指报收3392.40点,上涨0.28%,深成指报收11437.55点,上涨1.28%;创业板指报收1859.75点,上涨1.41%,中小板指大涨2.11%,上证50微涨0.08%;今日市场表现与我们预期一致,我们在11月17日的点评报告中强调,资管意见的出台使得短期监管预期落地,对股票市场影响有限,今日的强势表现验证了这点。从行业板块来看,通信、电子等涨幅居前,分别上涨2.99%、2.22%;食品饮料、非银金融跌幅靠前,分别下跌1.10%、0.71%;从概念板块来看,芯片国产化、3D传感、5G相关概念股表现强势,多只个股涨停;盘面显示成长板块领涨,这主要与周五IPO核发金额连续四周下降有关。    短期展望:短期延续震荡,龙头白马仍是主线    我们认为,市场短期仍维持震荡趋势,中期趋势仍偏强,但年底的调整压力未完全消除,配置上龙头白马仍是主线,主要是:一是市场趋势上,资管意见的出台导致短期预期的落地,对风险偏好影响有限,更主要是年底获利平仓以及维稳预期减弱对风险偏好的压力;此外IPO连续四周下降也不是常态,故风险偏好短期仍维持,但年底前仍有回落的压力;而央行短期持续大幅逆回购对冲到期量,仍维持流动性的紧平衡,强监管背景下中期的流动性仍面临一定压力。二是配置上,严监管使得流动性偏紧的背景下,流动性溢价仍会进一步加强,这对龙头白马仍有利;从业绩上看,仍是龙头白马的增长和稳定性更好;另外,新基金发行加速,机构资金关注的重点仍是龙头白马;因此短期配置的主线仍是低估值蓝筹和绩优、高成长的部分龙头成长个股。

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