动力煤:本周港口动力煤价格企稳反弹,秦皇岛5500大卡动力煤最新报价668元/吨,较上周上涨3元/吨,超市场预期,支撑煤价上涨的主要逻辑在于旺季民用电需求上升以及因北方限产导致南方地区工业用煤用电量上升,本周六大电厂平均日耗64.2万吨,环比上升4.1万吨,短期来看,旺季用煤需求以及对运输的担忧对煤价将形成支撑。但同时需要注意的是,目前港口和电厂库存仍处于相对高位,秦皇岛煤炭最新库存704万吨,而六大电厂库存也处于1200万吨以上,库存高企以及产地煤炭供应宽松制约了煤价的上涨空间。    炼焦煤:本周主产地炼焦煤价格继续下跌,但幅度放缓。柳林高硫主焦煤下跌50元/吨,灵石高硫肥煤下跌30元/吨。短期内焦煤价格有望企稳:1、需求方面,供暖季钢企限产不及预期,本周高炉开工率略有上升,焦企也陆续开始冬储补库,需求好转;2、供给方面,年底临近,为防止安全事故的发生,以及环保制约,煤矿大多实行按需生产,焦煤供给有所缩减;3、库存方面,河北、山东矿方库存压力得到缓解,库存环比下降;4、焦炭价格已开始反弹,下游焦企亏损情况改善,打压焦煤价格的动力降低;5、进口煤方面,澳洲中等挥发硬质焦煤价格上涨,其对比国内焦煤存在的价格优势缩小,对国内焦煤价格有积极影响。展望一季度,春节放假、两会安全检查趋严都将制约煤炭供给,而供暖季结束前后下游钢焦补库将对焦煤需求形成拉动,预计一季度焦煤价格将有上行的动力。    港口动力煤价格止跌反弹,炼焦煤价格下跌的幅度远低于市场预期,随着下游焦炭价格开始上涨以及煤焦企业开始冬储,焦煤价格也有望逐步企稳,一季度,焦煤价格受益于下游补库、安全检查、春节放假等因素,存在上涨预期,短期我们看好煤炭板块的表现,建议关注潞安环能、西山煤电、陕西煤业。

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