资产配置排序:股票>大宗>债券>货币。资本市场会说话。从本周资本市场的表现来看,金融监管政策的影响持续发酵。货币市场由于银行超储率较低、央行净投放较少,仍维持区间高位震荡的趋势;股票市场临近年底部分投资者有兑现浮盈和换仓的需求;债券市场出现部分委外资金回撤的情况,影响十年国债利率持续向上磨顶,连带影响信用债利率走高;受益于央行严控基础货币投放,人民币汇率保持基本稳定双向波动;大宗商品价格仍在温和复苏和秋冬限产中加大波动。近期各类资产的表现反映出,市场对经济温和复苏的趋势较为确定,并开始逐步反应对金融严监管的预期。考虑到年度估值切换、企业盈利较好、通胀或上行超预期、金融监管政策持续出台、货币政策方向不改等因素,维持此前排序。

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