市场回顾    农业板块跟随大市回调,畜禽养殖回调幅度较大。1、上周,农业板块跟随大市回调,申万农业指数下跌2.45%,上证综指下跌0.85%,深成指下跌1.1%,农业板块回调幅度略大于大市。2、绝大多数二级子板块下跌,唯有林业板块上涨。其中,前期涨幅较大的农产品加工、畜禽养殖分别回调了3.82%和3.69%,跌幅位列第一、第二。3、前10 大涨幅个股分布于农产品加工、生猪养殖、饲料等多个子板块,且涨幅不大;前10 大跌幅个股分布于种业、饲料、农产品加工等多个子板块,资产重组概念股跌幅较大。涨幅前3 名个股分别是ST 景谷、天山生物、金河生物,重组概念股受到市场关注。    投资建议    1、猪价有望季节性上涨,推荐关注养殖龙头。春节前1-2 个月是生猪需求旺季,下游屠宰企业备货拉动需求,带动价格上涨。从近7 年情况来看,除供给严重过剩的2013 和2014 这两年除外,其他年份猪价在此期间都有不同程度的上涨。我们预计猪价短期有望季节性上涨,推荐关注生猪养殖板块,推荐个股有牧原股份、正邦科技、温氏股份、天邦股份、大北农、金新农。    2、肉鸡价格反弹在即,建议关注肉鸡养殖板块。近期,肉鸡系列产品价格已经开始上涨。10 月份至今,肉毛鸡价格从3 元/ 斤上涨至3.38 元/斤,涨幅超过10%;商品代鸡苗价格从0.96 元/羽上涨至1.75 元/羽,涨幅接近1 倍。我们判断后续价格还将继续上涨,主要理由包括:第一、各环节存栏下降明显,尤其是父母代种鸡存栏最明显。截至11 月初,全国祖代种鸡在产存栏仅为75 万套左右,较6 月份的90 万套下降了16.67%,低于供需平衡量80 万套;全国父母代在产存栏预计下降至2500-2700 万套,明显低于供需平衡量3000-3100 万套。第二、随着节日临近,消费即将回暖。预计,到年底前鸡苗价格有望涨至3.5 元/羽,肉毛鸡价格有望涨至4 元/斤左右。推荐买入肉鸡养殖板块,全板块均可关注,首选民和、益生,其次圣农和仙坛。    3、利好政策出台时点临近,推荐关注种植链条的主题性投资机会。每年年底都有中央农村经济工作会议,来年1 月份出台中央一号文件。预计,今年也不例外。政策出台有望带来种植业板块的主题性投资机会。推荐标的有北大荒、苏垦农发、亚盛集团,以及登海种业、隆平高科、大北农。    4、海参价格持续上涨,推荐关注好当家。近期,海参价格大幅上涨,从前期的124 元/公斤涨至140 元/公斤,区间涨幅超10%。认为,海参价格上涨主要和今夏高温减产、山东等主产区养殖面积连续两年缩减以及家庭消费上升等多因素叠加有关,后续将继续上涨。海参养殖板块重点推荐好当家。公司是国内海参产业龙头企业,覆盖养殖和深加工一体化完整产业链,拥有5 万亩围堰精养海域,年鲜海参产量约5000 吨。公司业绩弹性较大,据测算,海参价格每上涨10 元/公斤,每股收益将增厚0.035 元。预计17/18 年EPS 为0.14 元/0.18 元。    行业信息    生猪:上周,辽宁产区生猪出场价为14.22元/公斤,环比涨0.09元/公斤;自繁自养头猪盈利(上上周)218.32元,环比升4.05元。10月末,全国生猪存栏量为34921万头,环比降0.2%,同比降6.6%;能繁母猪存栏量为3487万头,环比降0.3%,同比降5.3%。 鸡:上上周,山东烟台产区白羽肉鸡(二类厂)棚前价格3.55元/斤,环比涨0.17元/斤;山东烟台产区白羽肉鸡苗出厂价1.8元/羽,环比涨0.04元/羽;肉鸡养殖单羽盈利0.1元。    饲料:据博亚和讯统计,上上周,肉鸡料均价2.80元/公斤,环比持平;蛋鸡料价格2.55元/公斤,环比持平;育肥猪料价格2.64元/公斤,环比跌0.01元/公斤。 水产品:上周,山东威海大宗批发市场海参价格140元/公斤,环比涨4元/公斤;扇贝价格7元/公斤,环比涨0.4元/公斤;对虾价格150元/公斤,环比持平;鲍鱼价格160元/公斤,环比持平;上上周,全国农贸批发市场鲤鱼价格12.23元/公斤,环比涨5分/公斤;鲢鱼价格9.38元/公斤,环比涨8分/公斤;草鱼价格14.44元/公斤,环比跌0.14元/公斤;鲫鱼价格16.9元/公斤,环比跌0.29元/公斤。    糖、棉、玉米和豆粕:上周,南宁白糖现货价6376元/吨,环比跌52元/吨;中国328级棉花价格15913元/吨,环比跌73元/吨;全国玉米收购均价1518元/吨,环比涨26元/吨;全国豆粕现货均价3072元/吨,环比涨35元/吨。    风险提示    突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期

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