家电板块回撤明显,白电龙头相对抗跌: 上周申万家电指数下跌1.64%,同期沪深300 指数下跌0.40%,家电板块回撤明显。上周家电板块受市场情绪影响较大,前期涨幅较大的板块及个股大多有所回撤,如食品饮料板块回撤达6.35%。各子行业来看,大多数子板块大幅回撤,空调板块回撤最小,仅0.09%,白电龙头表现相对抗跌。我们认为家电板块目前估值适中,预期明年业绩增长稳健,在板块回调整理后仍有机会。年初至今家电板块上涨43.87%,同期沪深300 指数上涨23.99%,跑赢沪深300 指数19.88 个百分点。截至上周末家电板块年涨幅超过食品饮料,位列第一,主要因上周食品饮料回撤明显大于家电板块。估值方面,家电行业目前PE约为20.10,处于中位水平,相对沪深300 指数估值溢价为39.7%,处于中位水平。    格力转型工业集团,期待多元化新空间:近日,格力电器董事长董明珠在第三届中国制造高峰论坛上表示,格力今天已真正是一个全球化的多元型的工业集团。目前,格力电器通过多元领域布局,已进入人工智能家居、新能源技术、智能装备等多个领域,未来多元化战略仍将快速展开。据悉,在论坛上,格力多款自主创新的机器人相继亮相。格力智能装备产品已覆盖数控机床、工业机器人、伺服机械手、智能仓储装备等十多个领域,超百种规格,累计产出自动化装备5500 余套,累计产值超过20 亿元。格力电器公布的2017 年中报显示,上半年格力电器智能装备业务实现营收9.62 亿元,比上年同期增长27 倍。中国家电三大巨头的美的、海尔和格力近几年也在发力转型。格力的战略转型进展相对慢一些,仍手机到新能源汽车,目前都没有实际性介入。格力在传统的空调市场优势明显,为公司积极布局新市场提供基础支持,格力走自主发展的路线,外延式并购相对较少,这种模式下进度相对较缓,但长期来看自身的积累丰厚,有望厚积薄发。    近期观点:我们认为家电行业的慢牛走势仍将持续,家电行业“稳健成长+估值优势+转型预期”三大特性共同驱动板块的慢牛走势。推荐标的方面,我们建议投资者关注相关龙头企业,如格力电器、美的集团等,再者可关注小家电等细分市场,如苏泊尔、飞科电器等。

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