A股大跌背后
白马行情走的好好,突然在11月23日大跌,并引起整个市场开启暴跌模式。或许,这与公募基金砸盘有关。毕竟到年底了,抱团大户们都开始拼业绩,拼排名了。白马股是他们炒上来的,那么,谁跑的快谁就能获益最多。
今年A股行情最大的特点是股灾式牛市,除了少数蓝筹股一路高涨外,其他股票一片狼藉。有趣的是,11月23日,白马股也扛不住,当天上证50指数大幅走低,收报2940.73点,下跌2.38%。此外,沪深300也跌了将近3%,创业板更是跌了3.16%,整个市场开启了暴跌模式。一时间,市场弥漫着悲观情绪,投资人纷纷关灯吃面,甚至喊出了黑色星期四。
今年白马股涨的好,很大程度上是因为机构抱团取暖。
今年四季度,A股的行情演变成了现象级的抱团,全世界都盯着不超过5只大票来回翻炒。
炒高了指数,公募私募都有饭吃。一旦市场风吹草动,总有机构想偷偷跑掉。
特别是年底到了,公募基金在赎回和流动性都面临压力。这时候公募基金的老乡们可能就各怀心事,偷偷点燃抢跑的发动机,只等风向一变直踩油门了。
现象级的抱团,诱发现象级的抢跑,似乎正是印证了大盘这两天的走势。公募基金之间,正如老乡见老乡,两眼泪汪汪,背后开一枪。
白马摔倒
今年以来,以贵州茅台、格力电器为代表的白马股市值接连创下历史新高,强劲的走势被卖方分析师赞为中国版“漂亮50”。甚至有投资者惊呼:“价值投资的春天到了”。
长期以来,A股投资者为了追求高投资回报率,普遍喜欢炒作小市值股票,而公募基金为了规模和业绩需要,同样追求业绩弹性更高的股票。而对于蓝筹白马股,虽然业绩稳定,增长水平也还不错,却一直没有投资者青睐。这主要是因为市值太高,小额资金投进去根本翻不起浪花,也就是所谓的“太大炒不动”。
而随着金融去杠杆和监管措施越来越严,A股的投机行为受到一定程度上限制。
或许,正是弱势的市场环境,才让机构倾向于选择流动性好,并且收益确定的蓝筹白马股。虽然白马股市场较大,但机构资金一起抱团时,同样能够翻起浪花。
根据chioce数据显示,今年一季度上证50成分股机构持有流通股比例加权平均值为50.56%,而截至今年中报,这项数据已经上升到55.65%,相当于机构投资者加仓了10%上证50成分股。
其中,最引入注意的当属贵州茅台。从年初的327.77元起步,贵州茅台一路猛涨。5月份时候,股价已经涨到400元附近,号称“宇宙第一大酒企”。那时,投资者关于贵州茅台未来走势引起大争论。长期看多贵州茅台的投资人更是表示,2018年年底贵州茅台将突破600元大关,并豪赌一个亿。
出人意料的是,贵州茅台后续走势异常强势,连续突破500元和600元关口,比但斌的预测还有早上一年。更令人难以置信的是,11月中旬,贵州茅台甚至突破了700元的关口,市值逼近9000亿元。
而这种情况下,还有很多卖方分析师还在看涨,安信证券甚至高喊茅台要上900元。
这时,市场的炒作行为引起监管层和上市公司警觉,11月16日,贵州茅台提醒投资者注意风险。11月20日,安信证券也因过分追捧茅台,而受到证监会处罚。
此后,市场预期似乎在扭转,贵州茅台调头大跌,一直跌至630元附近。11月23日,白马股更是一起暴跌。
注意,有机构抢跑
白马股是个大盘子,小资金很难炒的动,也很难砸的下来。因此,这波白马股暴跌,很有可能就是公募基金等机构自己干的。
毕竟公募基金要开始锁定年终收益了,都要开始拼排名的。公募基金都是靠管理费收入,规模越大收入越高。而年终收益排名高,就是对基金公司和旗下产品最好的营销。
而这波白马股行情,是基金们一起炒起来的,谁买的早谁获益,同时买的,就看谁砸的快了。自己收益落地,同行净值还受到损失,可谓一箭双雕。就像微博财经大V所说的:“抱团品种,就看谁第一个砸,谁手快谁收益。”
而这些白马股,也被公募基金砸的晕头转向。中国平安持股基金722家,近两日下跌4.87%,贵州茅台持股基金567家,近两日跌了6.97%。其他基金重仓股如伊利股份、五粮液和格力电器等股票,都跌得惨兮兮。
实际上,公募基金砸白马股,还有一个原因是短期涨幅太大。本月上证50指数涨势如虹,月初以来最大涨幅接近9%,并于11月22日时隔29个月再度站上3000点关口。
对于这种“二八”或者说“一九”行情,网友戏称:“机构在白马里面抱团取暖,游资在优质次新里面互相伤害,而散户则在剩下的3000只小票里面体验绝望。”
资本从来都是追逐利益的,在蓝筹白马股快速上涨的行情下,趋势资金特别是利用融资等杠杆手段资金的介入,推波助澜了相关个股,并使部分股票的估值偏高。
数据显示,11月以来融资净买入额排在第二至第五位的全部为上证50标的,中国平安获融资净买入30.38亿元,贵州茅台、兴业银行、中信证券融资净买入额均在12亿元以上。
投资白马股可以轻松获利,风险看起来还比较小,于是大批资金疯狂买进,这种行为与其说是价值投资,不如说是价值投机。白马股自身ROE高,营收稳定,行业龙头。但涨幅却过于离谱,贵州茅台股价一度翻一翻,中国平安、格力电器等股票年内涨幅达70至80%。
价值投资既要看公司本身好坏,也要考虑价格因素,无脑买入更多是投机成分,何况国内根本就没有多少价值投资者。
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